【券商聚焦】中信建投：穩健者加大算力投入力度，應用飛輪閉環優於預期

金吾財訊 | 中信建投表示，2026年以來，AI產業投資邏輯正從模型能力與資本開支競賽，逐步轉向訂單、收入及盈利的商業化驗證。海外Agent產品率先形成收入增量，雲廠商高強度算力投入仍有云收入和在手訂單支撐；國內模型在Coding及Agent任務上的能力差距快速收窄，推理效率、Token調用量及產品收入同步提升。展望未來一至兩個季度，國產模型迭代、Agent產品升級和旗艦模型重新定價有望共同推進，建議持續關注算力服務、國產芯片與超節點，以及具備場景、數據和企業交付能力的B端AI應用廠商。