年內兩度收監管警示函，財通證券全業務條線風控體系迎考

證券之星 趙子祥

2026年上半年，財通證券交出一份亮眼的業績預告，歸母淨利潤同比增幅預計達70%至80%，創下上市以來同期最佳水平。但在業績高增的表象之下，公司年內已多次收到監管行政監管措施，經紀、自營兩大核心業務均被指出內控不足。

證券之星注意到，全資子公司財通資管旗下產品因風格漂移引發行業爭議，合規隱憂顯現。與此同時，公司核心管理層與賣方研究團隊人員變動頻繁，團隊穩定性與業務持續性面臨考驗。在內控合規與人才建設兩大維度，這家浙江本土頭部券商仍有短板亟待補齊。

年內二度收監管警示函

8月7日，浙江證監局發佈行政監管措施決定書，對財通證券採取出具警示函的措施，並記入證券期貨市場誠信檔案。這是2026年以來，財通證券收到的第二份針對公司主體的監管警示函。

根據監管決定書內容，財通證券的違規情形覆蓋兩大核心業務條線。其一，經紀業務在內部制度建設、賬戶監測預警處理、權限管理等方面存在不足；其二，自營業務在部門及崗位職能獨立、交易指令審覈、詢價活動監測、合規人員派駐、稽覈工作等方面存在不足。

上述行爲違反了《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》《證券經紀業務管理辦法》等相關規定。

值得注意的是，此次監管點名並非單一項目的偶發問題，而是直指業務條線的系統性內控缺陷。相較於針對具體項目的追責，此類針對業務全流程合規性的通報，更能反映公司基礎管理層面的疏漏。

在數字化交易快速發展的當下，賬戶監測、權限隔離、合規派駐等機制，是防範異常交易、員工道德風險與操作風險的核心防線，相關環節的不足意味着公司風險防控體系存在薄弱點。

回溯2026年2月，證監會曾就債券業務相關問題對財通證券出具警示函，指出公司在債券承銷、內核流程、存續期受託管理等環節履職不到位。

短短半年時間內，經紀、自營、投行三大業務線先後被監管指出合規問題，折射出公司全業務條線的內控管理仍有明顯提升空間。

在行業監管持續從嚴、合規要求不斷細化的背景下，內控體系的完善程度已成爲券商核心競爭力的重要組成部分。

資管業務合規爭議頻發

除了母公司層面的合規隱憂，財通證券全資子公司財通資管的業務運作也在2026年引發較多市場關注，核心爭議集中在產品風格漂移與運作規範性上。

公開基金定期報告顯示，財通資管消費精選混合基金合同明確約定投資於消費行業優質上市公司，業績比較基準以中證內地消費主題指數爲主。但2026年一季報披露的前十大重倉股中，宏和科技、騰景科技、中富電路等電子、科技類標的佔據全部席位，無一隻傳統消費行業個股，被市場視爲“消費殼、科技芯”的典型漂移樣本。

數據顯示，該基金2025年換手率高達1333.38%，遠超行業主動權益基金平均水平，高頻交易與賽道切換的特徵明顯。

儘管短期淨值表現亮眼，但持倉與產品定位的偏離，不僅違背了基金合同的契約精神，也讓原本追求穩健消費配置的投資者被動承擔了科技賽道的高波動風險。

除了風格漂移爭議，財通資管還面臨產品規模收縮與清盤壓力。2026年5月，財通資管博宏積極6個月持有FOF因發起式基金合同生效滿三年時資產淨值低於2億元，觸發合同終止條款進入清算程序。

行業數據顯示，近年財通資管整體管理規模較峯值出現明顯縮水，淨利潤由增轉降，子公司對母公司的利潤貢獻度有所走弱。

團隊穩定性承壓

與業務爭議相伴的，是公司層面的人事動盪。2026年以來，財通證券核心管理層崗位調整密集：5月，分管場外衍生品業務的總經理助理裴根財到齡退休；7月，財務總監周瀛因工作調整辭職，由總經理應朝暉代爲履職，代職期限最長不超過6個月，核心財務崗位出現階段性空缺。

加上2025年以來總經理、副總經理等核心崗位的相繼調整，以及首席信息官人選處於擬任變更階段，公司核心管理團隊在近兩年內經歷了較大幅度的更迭。

賣方研究團隊的人員流失問題同樣突出。2026年8月，財通證券研究所原副所長、機械軍工首席分析師佘煒超正式離任，其擁有十餘年賣方研究經驗，曾多次獲得新財富最佳分析師獎項。

在此之前，食品飲料、固收、醫藥等多個行業的多名分析師已先後離職。而在2025年，公司已經歷過一波首席分析師離職潮，電新、固收、策略、非銀等多個方向的核心研究骨幹相繼出走。

人員頻繁變動直接影響研究業務的競爭力。公開數據顯示，2024年財通證券分倉佣金收入同比下降超四成，2025年上半年行業排名進一步滑落至第34位。儘管公司近年持續引入新的研究人才，但團隊的持續動盪難免對研究服務的連貫性與機構客戶的信任度造成衝擊。

客觀來看，2026年上半年的業績高增，印證了財通證券在自營投資、財富管理等業務上的經營韌性，也體現出區域龍頭券商的市場活力。

但合規內控是券商經營的生命線，核心人才是業務發展的根基，頻發的監管警示與持續的人員變動，無疑爲公司的長期發展埋下了隱憂。

對於財通證券而言，如何在業績增長的同時，補齊內控管理短板，建立更穩健的合規風控體系。如何穩定核心管理團隊與研究隊伍，完善人才培養與留存機制，將是下一階段需要直面的重要課題。(本文首發證券之星，作者|趙子祥)