【券商聚焦】光大證券：新能源發電關注焦點逐步轉向提升消納水平、注重發電盈利性

金吾財訊 | 光大證券研究指，《新型電力系統建設“十五五”規劃》提出明確2030年初步建成清潔低碳、安全高效新型能源體系；其中對於火電而言，明確“十五五”正式切換爲系統調節、兜底保供、應急備用定位，該機構認爲火電收益模式由發電量盈利轉向容量補償、調峯輔助服務、電量收入三元結構趨勢明確；新能源發電從以往的重點關注裝機增量，逐漸向提升消納水平、注重其發電盈利性轉向。水、核井然有序持續發展；2030年常規水電、核電裝機達到4.1億千瓦、1.1億千瓦左右。

風險分析：權益市場系統性風險；上網電價超預期下行，煤價超預期上漲，用電需求下滑，水電來水不及預期；行業改革進度低於預期等。