阿波羅首席經濟學：全球AI投資浪潮擴張速度近乎房地產泡沫頂峯時期的兩倍

金吾財訊 | 阿波羅全球管理公司首席經濟學家託斯滕·斯洛克發佈最新分析報告指出，由科技巨頭主導的數據中心與人工智能（AI）資本支出正以空前的速度擴張。數據顯示，從2027年到2029年，超大規模企業在數據中心領域的年均資本支出預計將達到美國GDP的近3%，遠高於2019年的0.3%和2025年的1.4%。

報告指出，本輪AI投資浪潮在規模和推進速度上均創下歷史記錄：1）總體規模上，預計GDP3%的投資佔比已顯著超越上世紀90年代末電信與光纖泡沫頂峯時期（2000年佔GDP的1.2%），雖然絕對水平仍低於2005年美國房地產週期頂峯時期的6.6%，但其貢獻力不可小覷。2）擴張速度上，2023年至2027年間，數據中心投資佔GDP的比重預計將大幅攀升2.5個百分點。這一增幅不僅遠超電信狂潮時期的0.4個百分點，也高於房地產繁榮時期的2.2個百分點。在短短兩年內，該項支出佔GDP的比重將激增1.7個百分點（年均增長約0.85個百分點），這一加速推進的速度幾乎是當年房地產泡沫最快擴張期的兩倍。

斯洛克特別強調，儘管AI數據中心的建設規模在絕對數值上低於當年的房地產市場，但其對GDP增長的貢獻速度與幅度卻更加劇烈。這種極速膨脹的週期也孕育着潛在的宏觀經濟風險：一旦未來AI相關商業化需求出現停滯或不及預期，這一急速擴張的投資週期可能會同樣迅速地發生逆轉。由於調整節奏更快、幅度更大，一旦陷入收縮，其對總體經濟產生的拖累效應可能遠比2000年代初期溫和的電信行業清算更加劇烈。