星巴克Q3業績超市場預期，並上調全年業績指引

7月30日，星巴克盤後漲超4%，該公司公佈的第三季度業績超出華爾街預期，這主要得益於其核心北美市場客流量的加速增長以及戰略轉型計劃帶來的運營改善。這家總部位於西雅圖的咖啡巨頭上調了全年財務預期，表明儘管宏觀經濟形勢存在諸多不確定性，但其核心業務仍保持強勁增長勢頭。

財報發佈後，該公司股價在盤後交易中一度上漲9%，反映出投資者對本季度運營業績的強勁信心。市場反應凸顯了對首席執行官布萊恩·尼科爾“迴歸星巴克”計劃的信心，該計劃優先考慮核心客戶體驗、門店吞吐量和品牌定位。

截至2026年6月28日的13周內，全球同店銷售額增長7.9%，輕鬆超過市場預期的5.73%。值得注意的是，營收增長主要得益於同店交易量增長4.2%以及平均客單價上漲3.5%，這表明客流量的真正增長而非單純的價格上漲所致。

在北美，業績表現尤爲強勁，同店銷售額增長8.1%，顧客到店量增長4.5%。得益於外賣量增加、食品附加率高以及高端飲品定製化服務，該業務板塊淨收入增長7%至74億美元。

合併淨收入小幅下降1%至93億美元，但仍高於市場普遍預期的91.2億美元。營收小幅下滑主要反映了其中國業務的戰略重組，該業務在本季度完成了向與博裕資本合作管理的持牌合資企業的轉型。

經調整的非GAAP營業利潤率同比增長430個基點至14.4%，這主要得益於銷售槓桿效應、嚴格的成本控制以及關稅減免。公司已成功收回此前根據《國際緊急經濟權力法》支付的大部分符合條件的互惠關稅，從而抵消了本財年早些時候出現的投入成本壓力。

經調整後的每股收益爲0.85美元，遠超市場普遍預期的0.66美元，較上年同期增長70%。按美國通用會計準則（GAAP）計算，部分受益於中國交易的淨收益和稅務影響，每股收益達到0.91美元。

渠道開發業務板塊的收入也提供了額外支撐，由於全球咖啡聯盟的強勁表現，該板塊收入飆升22%至5.879億美元。該板塊的營業利潤率提升700個基點至52.1%，進一步凸顯了其許可協議帶來的高利潤優勢。

在此背景下，管理層將2026財年非GAAP每股收益目標上調至2.55美元至2.65美元，高於華爾街此前預測的2.39美元中值。星巴克還預計，全年美國同店銷售額增長將略高於6.0%，全球同店銷售額也將接近這一水平。

這家咖啡零售商繼續穩步向股東返還資本，宣佈派發每股0.62美元的季度現金股息。此次派息標誌着該公司連續第65個季度派發股息，凸顯了其現金流模式在結構性投資組合調整下的穩健性。

在此期間，星巴克新增175家門店，使其全球門店總數達到41,304家，涵蓋公司自營和特許經營兩種業態。在整個財年，公司預計將在全球新增600至650家咖啡店，以平衡資本紀律與選擇性全球擴張。