AI芯片需求強勁難擋股價下挫，SK海力士創紀錄盈利爲何不被市場買賬？

韓國芯片製造商SK海力士週三公佈強勁季度業績，但由於表現未達到市場此前對AI熱潮推動下的高預期，公司股價大跌。作爲英偉達AI芯片供應鏈的重要企業，SK海力士正尋求通過簽訂長期供應協議，降低存儲行業週期性波動帶來的影響。

公司季度營業利潤同比增長超過6倍，創歷史新高。然而，由於部分先進產品出貨延遲，限制了核心DRAM芯片價格上漲空間，業績仍低於投資者預期。

受此影響，SK海力士股價下跌10%。市場擔憂，科技巨頭持續投入AI基礎設施的步伐可能放緩，進而影響芯片需求增長。

BNK投資證券分析師Lee Min-hee表示，市場開始擔憂科技企業可能暫緩基礎設施投資。

AI需求依然強勁，SK海力士尋求鎖定長期訂單

儘管市場反應疲弱，SK海力士強調，AI相關存儲需求仍保持強勁。公司總裁宋賢鍾在財報電話會上表示，主要客戶仍持續要求增加內存供應，公司正在尋求更多長期供應協議，以更好應對芯片價格波動。

該策略反映出存儲芯片企業正在嘗試將當前AI驅動的行業景氣轉化爲更穩定的長期需求。

SK海力士表示，長期供應協議通常包含保證合同執行的財務安排，例如客戶預付款等。目前，公司已經完成約10項相關協議談判，並正在與其他主要行業參與者繼續推進合作。

AI資本開支壓力引發市場擔憂

市場近期對AI基礎設施投資可持續性的擔憂，也拖累全球芯片股表現。

投資者開始關注微軟、谷歌、亞馬遜、Meta以及甲骨文等大型雲計算企業，是否能夠持續承擔數千億美元規模的AI基礎設施投資。

由於AI服務器建設高度依賴GPU、HBM及DRAM等核心硬件，若雲廠商放緩資本開支，可能影響整個AI硬件供應鏈。

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SK海力士上調資本開支擴產

儘管市場對AI投資持續性的擔憂升溫，SK海力士仍對AI存儲需求保持樂觀。公司表示，隨着大型科技企業持續擴大AI基礎設施投資，對內存芯片的額外需求仍在增加。

SK海力士指出，科技巨頭正在通過AI服務收入支撐基礎設施投入，因此內存需求增長動力預計仍將持續。

不過，分析師認爲，長期供應協議雖然有助於提高未來需求的確定性，但也可能限制短期芯片價格上漲空間，成爲公司業績低於預期的原因之一。

此外，由於SK海力士在高帶寬內存（HBM）芯片領域佈局較深，而HBM價格漲幅低於傳統存儲芯片，也對利潤增長形成一定影響。

三星競爭加劇，SK海力士擴大產能應對AI需求

作爲SK海力士主要競爭對手，三星電子預計第二季度營業利潤將同比增長19倍，並將於週四公佈財報。

分析師指出，三星在存儲市場擁有更強定價能力，近期提價幅度也高於SK海力士。

面對AI服務器需求增長，SK海力士計劃擴大資本開支。今年資本支出預計將達到40萬億韓元以上，高於2025年的30.17萬億韓元，以擴大芯片生產能力。

對於市場擔憂擴產可能導致供應過剩的問題，公司表示，將根據市場需求調整投資節奏，避免產能過度擴張。

現金儲備增加，投資者關注股東回報計劃

受益於強勁盈利，SK海力士截至6月底淨現金規模達到88萬億韓元，公司目標是進一步提高至100萬億韓元以上，以增強應對客戶需求和穩定經營的能力。

不過，隨着現金儲備接近長期目標，投資者開始關注公司未來如何使用這筆資金。

SK海力士表示，目前尚無法公佈股東回報政策的具體時間、規模及形式，但計劃在今年晚些時候披露相關方案。

分析人士認爲，公司需要提出明確的股東回報計劃，以改善投資者情緒。

財報數據：營收利潤創新高但低於市場預期

SK海力士公佈，第二季度營業利潤達到60.5萬億韓元，較去年同期的9.2萬億韓元大幅增長，但低於倫敦證券交易所集團（LSEG）SmartEstimate統計的市場預期64萬億韓元。

同期，公司營收同比增長257%，達到79.3萬億韓元。

淨利潤同比增長超過13倍至93.9萬億韓元，主要受投資資產收益推動。其中，公司此前投資日本NAND閃存廠商鎧俠（Kioxia）的收益可能貢獻部分投資收益。

SK海力士於2018年通過貝恩資本牽頭的財團投資約4萬億韓元參與收購鎧俠股份，該投資由美國、日本和韓國投資者共同參與。

SK海力士Q2營業利潤同比增長超6倍，創歷史新高。