上半年遊戲公司業績增速增長明顯，遊戲ETF華夏（159869）漲0.88%

7月29日，三大股指早盤小幅走低，而遊戲板塊逆勢拉昇。截至上午9:45，遊戲ETF華夏(159869)漲0.88%。相關成分股中巨人網絡漲3.22%、吉比特漲2.27%、神州泰嶽漲1.22%，三七互娛、愷英網絡、掌趣科技等小幅跟漲。(以上所列股票僅爲指數成份股，無特定推薦之意)

消息面上，今年上半年，上海網絡遊戲總銷售收入953.01億元，同比增長14.43%。其中，國內銷售收入773.96億元，同比增長12.6%；海外銷售收入179.05億元，同比增長23.1%；呈現國內收入穩中有進、海外市場持續突破的發展格局。從細分市場來看，上海移動遊戲銷售收入570.85億元，同比增長8.42%，占上海遊戲市場總收入的73.76%，佔據主導地位；客戶端遊戲佔比從去年同期的17.50%提升至21.03%，增幅在各細分市場中最爲顯著。

此外，隨着數字經濟蓬勃發展，遊戲已成爲驅動技術創新的重要載體。值得關注的是，AI正在成爲產業核心變量。從原型製作到美術生產再到測試環節，AI已全面滲透研發流程。據測算，到2030年，AI有望推動中國遊戲企業遊戲業務淨利潤從約1100億元提升至超過1600億元。

展望後市，國泰海通證券認爲，1)7月遊戲版號數量創近三年新高，行業優質供給有望陸續釋放。常態化、高數量級的版號發放，直觀印證當前遊戲監管環境持續寬鬆，政策端對遊戲產業內容創新、全球化出海的鼓勵態度明確。近期遊戲板塊出現階段性回調，主要是估值擾動，行業基本面無憂。從已披露的2026年上半年業績預告來看，頭部公司上半年業績增速普遍超50%，成熟長線產品運營帶來了業績端釋放和穩定的現金流貢獻。

2)頭部公司重點產品陸續上線，板塊有望迎來業績和估值雙擊。今年來，遊戲行業受AI取代軟件等宏觀敘事影響，板塊估值回調，目前頭部公司2026年PE均在10倍左右，處於歷史估值底部。AI對遊戲行業提效明顯，行業作爲可選消費，但新供給穩定，需求韌性強，疊加頭部公司新游下半年陸續上線，板塊有望迎來估值與業績雙擊。