股市，突發暴跌！原因找到……

市場全天震盪調整，三大指數低開低走。黃白線分化明顯，權重股走弱。

盤面上，腦機接口概念延續強勢，創新醫療4天3板，塞力醫療、南京熊貓錄得2連板。光刻機概念盤中活躍，張江高科、波長光電等漲停。大消費板塊表現活躍，一鳴食品、華天酒店等漲停。下跌方面，CPO概念遭重挫，新易盛、源傑科技、中際旭創均跌超15%。存儲芯片概念集體調整，德明利、兆易創新跌停。

截至收盤，滬指跌1.16%，深成指跌4.52%，創業板指跌7.35%。市場熱點較爲雜亂，全市場超2700只個股下跌。滬深兩市成交額2.03萬億，較上一個交易日縮量508億。

“老登股”逆勢大漲，“大資金”借道入市

今日A股市場震盪走低，大盤主要指數再度全線盡墨，創業板指跌超7%。科技股持續殺跌，科創綜指、科創50指數跌幅均在6%附近。

值得注意的是，午後多隻寬基ETF再度放量。其中，創業板ETF易方達(159915)成交超125億元，科創50ETF華夏(588000)成交額超100億元，中證500ETF南方(510500)、滬深300ETF華泰柏瑞(510300)、A500ETF華泰柏瑞(563360)成交均超50億元。

熱點方向看，大消費方向集體反彈，白酒、零售、食品飲料均逆勢上漲。此外，銀行板塊盤中衝高，建設銀行股價創歷史新高。

對於消費方向，華創證券稱，二季度食品飲料板塊加速出清，當前底部信號漸明，機會選擇看：第一，建議從1至2年維度去“播種”一批基本面實際已走出冬天，但股價仍正經歷嚴寒的優質藍籌白馬股；第二，從季度改善的視角去選擇右側機會，黃酒、零食量販機會值得重點把握。

對於銀行股，中信證券指出，7月至今銀行反彈10%，存在市場風格、資金面改善、經營預期穩定的多重共振影響。投資策略看，經營格局穩定有助風格延續，市場維穩背景下板塊資金面延續積極，高確定性價值夯實長期絕對收益空間。

此外，腦機接口概念盤中活躍，創新醫療4天3板。

中商產業研究院報告顯示，2024年全球腦機接口市場規模達到26億美元，同比增長11.5%，預計2025年全球腦機接口市場規模將增至29億美元，2026年市場規模將增至33億美元。

整體而言，科技權重的下跌對於短線情緒的壓制依舊明顯，市場短期難以形成單邊上行趨勢，行情或將伴隨反覆震盪。機構建議，在市場徹底企穩、趨勢明確反轉前，保持合理倉位，耐心等待磨底結束、行情明朗，避免頻繁追漲殺跌，把握底部區間的中長期佈局機遇。

海外股市暴跌！原因找到……

海外股市今日再遭暴跌。

亞太方面，日經225指數盤中大跌超4%，觸及5月22日以來的最低水平。韓國KOSPI指數、KOSDAQ指數雙雙熔斷，收盤時KOSPI指數跌幅超10%，創3月4日以來最大單日跌幅，較6月曆史高點已下跌約35%。

股市尤其是科技股今日大跌，與海外一則消息直接相關。

消息面上，7月27日晚間，英偉達正就爲OpenAI提供2500億美元財務擔保進行磋商，並可能額外提供3500億美元融資，用於OpenAI採購該數據中心所需芯片。此事件引發了市場對於AI產業鏈循環融資的擔憂，英偉達單日股價重挫5%。

野村資產管理公司首席策略師Hideyuki Ishiguro表示，在有關英偉達重大投資交易的報道後，其信用風險上升，這被投資者視爲利空信號。中國在半導體制造設備領域的進步亦對日本供應商構成了威脅。

此外，近期還有多重因素壓制股市表現。

其一，多家科技巨頭將迎密集財報季，市場對支出、回報和估值的疑慮仍在加深——Meta本月早些時候計劃出售過剩AI算力的消息，已經引發了市場對需求的擔憂；蘋果近期也發出成本壓力的警告；SK海力士、三星電子和日本鎧俠等存儲三巨頭的最新業績落地前同樣令市場搖擺不定。

其二，美聯儲議息會議即將來臨，雖然市場預期7月利率大概率維持不變，但主美聯儲主席凱文·沃什拒絕爲市場提供明確的貨幣政策前瞻指引，因此不少機構擔憂沃什“突襲”加息。

此外還有利率快速上行、中東局勢持續反覆等多重壓力，令市場避險情緒正持續升溫。在重建風險偏好之前，投資者正等待更強有力的增長證據。

中信建投：A股長期致勝的八個宏觀視角

最後，看下A股市場後續演繹。

結合近期海內外股市表現，中信建投首席經濟學家黃文濤作出最新研判：美股全市場系統性泡沫因素極高，雖其仍有科技、貨幣優勢，但全市場產業空心化、價格泡沫化系統性風險不容忽視。

對比之下，A股市場將長期致勝。當前我國A股的長期趨勢是向上的，整體市值是紮實的，投資機遇是廣闊的，雖有少數個股泡沫現象，但整體市場沒有系統性風險，產業進步和業績成長顯著。

黃文濤指出，相較美股，A股有八個不同與優勢。

其一，總市值與安全邊際優勢。A股的總市值在合理水平、安全邊際充裕，這是A股未來走勢的第一個重要優勢。

其二，槓桿水平與利率方向優勢。A股主要公開槓杆品種掛鉤市值對股市總市值的佔比約在3.08%，這是A股未來走勢的第二個重要優勢。

其三，主權信用與匯率趨勢優勢。我國政府債務空間充裕、財政開支聚焦於生產生活發展、市場環境安全穩定、人民幣中長期持續有升值動能，貶值貨幣與升值貨幣所對應資產的吸引力差異，這是A股未來走勢的第三個重要優勢。

其四，AI發展模式與前景優勢。A股企業的AI產業發展模式大多是開源開放、兼顧企業獲得合理利潤與提供長期社會公共價值、對下游的價格收費遠低於美股企業、在上游的電力基座紮實，這兩種發展模式的長期後勁與市場商業前景的差異顯著，這是A股未來走勢的第四個重要優勢。

其五，產業體系的全面性與向新力度優勢。在AI裝備鏈與其它9個戰略新興產業的共計10個具體子板塊中，A股中證A500指數中的企業數量已經實現8個子板塊領先、2個子板塊基本持平，科技產業革命需要產業體系的系統性全面向新更替能力，這是A股未來走勢的第五個重要優勢。

其六，產業鏈的自主可控與卡點多少優勢。我國科技和先進製造產業鏈領域的發展進步強韌，這是A股未來走勢的第六個重要優勢。

其七，營收成長性與業績驗證優勢。今年一季度A股中證A500指數中的全部400家戰略新興成份企業的總營收增速是12.4%，“硬核新質成長”是A股未來走勢的第七個重要優勢。

其八，估值結構分化與重估潛力優勢。A股戰新板塊的總成長性顯著更高、平均估值更低但估值分佈區間更開闊、可選成分企業顯著更多、Capex開支更有側重且亦分佈區間更廣。A股戰略新興板塊的價值發現和價格重估潛力是長期重要投資機遇，這是A股未來走勢的第八個重要優勢。