港股早盤衝高回落 恒指半日跌0.11% 存儲概念股全線重挫

金吾財訊 | 港股早盤衝高回落，恒生指數翻綠，截至午間收盤，恒生指數下跌0.11%；國企指數漲幅收窄至0.24%；恒生科技指數漲0.16%。

藍籌中，老鋪黃金（06181）跌22.81%，寧德時代（03750）跌4.57%，周大福（01929）跌4.29%，聯想集團（00992）跌3.95%，泡泡瑪特（09992）跌3.39%；漲幅方面，網易（09999）漲4.14%，京東集團-SW（09618）漲3.27%，康師傅控股（00322）漲3.16%，農夫山泉（09633）漲2.58%，恆安國際（01044）漲2.45%。

板塊方面，存儲概念股全線重挫，南方兩倍做多海力士（07709）跌24.88%，南方兩倍做多三星電子（07747）跌23.14%，兆易創新（03986）跌15.93%，瀾起科技（06809）跌11.43%，偉仕佳傑（00856）跌7.17%。消息面上，英偉達週一披露，其正就一項在俄亥俄州建設大型數據中心項目與OpenAI進行談判，計劃爲OpenAI提供約2500億美元的財務擔保。該交易規模將成爲全球人工智能行業最大的融資安排之一。英偉達的支持將使OpenAI能夠以更有利的條件獲得債務融資，因爲這能減輕貸款方對OpenAI缺乏投資級信用評級的擔憂。不過，該消息發佈後，再次點燃了投資市場對AI資本支出循環現金流邏輯的疑慮，並帶來供應商融資風險方面的額外擔憂。受此消息影響，隔晚美股盤中費城半導體指數一度大跌近5%，美股存儲概念股亦集體同步下挫，其中閃迪大幅收跌超11%，SK海力士ADR跌超7%且跌破發行價。值得一提的是，摩根士丹利旗下E·Trade的首席交易和投資官克里斯·拉金新近預警稱，本週可能出現超出尋常的驚喜，既有好的也有壞的。地緣政治和油價可能是最大的變數，但即便美股科技七巨頭財報強勁，市場也不一定做出看漲反應，尤其是如果人工智能支出水平繼續引發質疑的話。

雲計算板塊普升，中國軟件國際（00354）漲9.25%，金蝶國際（00268）漲4.18%，網易（09999）漲4.14%，明源雲（00909）漲1.48%，金山軟件（03888）漲1.14%。開源證券研究表示，雲服務需求與推理算力需求持續增長，雲計算高景氣延續，國產大模型流量提升帶動商業化變現能力提升，AI智能體產業進入快速增長期。國金證券此前研究亦認爲，海內外頭部雲廠商通過自研芯片實現全棧軟硬件協同降本，持續壓低算力採購、能耗、運維綜合成本，隨谷歌TPU、AWSTrainium、阿里平頭哥等自研芯片規模化放量，長期將顯著修復雲業務毛利率，兌現利潤彈性。

個股方面，老鋪黃金（06181）發盈喜，惟利好兌現遭遇拋售致股價大幅走低，午間收跌22.81%。公司發佈公告，2026年上半年，集團預計2026年上半年實現：1、銷售業績（含稅收入）：約人民幣227億元至人民幣233.5億元，較截至2025年6月30日止六個月（“去年同期”）增長約60%至65%；2、收入：約人民幣198億元至人民幣204.5億元，較去年同期增長約60%至66%；及3、非國際財務報告準則計量經調整淨利潤（不考慮以員工股權激勵爲基礎的付款報酬影響）：約人民幣43.10億元至人民幣43.60億元，較去年同期增長約83%至85%。中金公司表示，2Q26金價大幅波動，拖累黃金珠寶需求。1Q26金價延續上行趨勢，上金所AU9999價格累計上漲4.5%，終端需求相對穩健。但4月以來金價高位回落，季內上金所AU9999價格較年初及年內高點分別下跌8.4%和28.2%，金價回落疊加高基數影響，金銀珠寶類社零同比增速由1Q26的12.6%轉爲2Q26的-11.3%，終端需求面臨一定壓力。

網易（09999）午間收漲4.14%。消息面上，野村最新研報指，預期網易今年第二季收入按年增長5%至293億元人民幣，大致符合市場預期；惟非公認會計准則（non-GAAP）純利料94億元人民幣，較市場預期的102億元人民幣低約8%，主要受持有阿里-W（09988）及拼多多股份的按市價計值投資損失的拖累。野村預期，《夢幻西遊》電腦版、《蛋仔派對》及《永劫無間》等長青遊戲表現強韌的推動，網易第二季線上遊戲及增值服務收入按年增長6%。新遊戲《遺忘之海》於近日推出，表現符合該行預期，估計每月總流水約2億至3億元人民幣。雖然該遊戲並非如《永劫無間》般的超級大作，但野村相信其推出有助於網易下半年遊戲業務增長加快，維持“買入”評級。

國金證券認爲，儘管再均衡的基本面邏輯正在積累，但前方不確定性仍然較多。地緣層面，上週美伊衝突再度升級，霍爾木茲海峽通航量接近歸零，全球供應鏈修復進程受阻。貨幣政策預期層面，油價大幅上行+美國上週當週初次申請失業金人數降至三年最低，市場對美聯儲加息預期進一步極致化：當前市場定價今年加息概率已超90%，7月議息會議開啓加息的概率也升至三成以上，短期對有色構成一定壓力。綜合來看，AI投資定利率中樞+階段矛盾定波動區間來看，底部明確但全面逆轉時機確實未到。