老鋪黃金（06181）盈喜後反跌超16% 中金指次季金價大幅波動拖累黃金珠寶需求

金吾財訊 | 老鋪黃金（06181）發盈喜，惟利好兌現遭遇拋售致股價大幅走低，截至發稿，報331港元，跌16.5%，成交額3.85億港元。

公司發佈公告，2026年上半年，集團預計2026年上半年實現：1、銷售業績(含稅收入)：約人民幣227億元至人民幣233.5億元，較截至2025年6月30日止六個月(“去年同期”)增長約60%至65%；2、收入：約人民幣198億元至人民幣204.5億元，較去年同期增長約60%至66%；及3、非國際財務報告準則計量經調整淨利潤(不考慮以員工股權激勵爲基礎的付款報酬影響)：約人民幣43.10億元至人民幣43.60億元，較去年同期增長約83%至85%。

中金公司表示，2Q26金價大幅波動，拖累黃金珠寶需求。1Q26金價延續上行趨勢，上金所AU9999價格累計上漲4.5%，終端需求相對穩健。但4月以來金價高位回落，季內上金所AU9999價格較年初及年內高點分別下跌8.4%和28.2%，金價回落疊加高基數影響，金銀珠寶類社零同比增速由1Q26的12.6%轉爲2Q26的-11.3%，終端需求面臨一定壓力。

中金公司續指，考慮金價波動對需求的負面影響，下調2026/27年EPS預測14%/26%至39/42元，當前股價對應9/8倍2026/27年市盈率，2026年預計股息率約9%，處於較高水平，維持跑贏行業評級。考慮行業估值中樞回落，下調目標價44%至604.48港元，對應13倍/12倍2026/27年市盈率，較當前股價有52%上行空間。