【券商聚焦】國金證券：超節點核心增量環節在交換機及交換芯片、服務器及機櫃、連接器

金吾財訊 | 國金證券研究指，本屆WAIC大會上國內超節點產品集中大檢閱，華爲、中興通訊、沐曦、摩爾線程等廠商集中展示超節點產品，產品形態覆蓋64卡、128卡、256卡、384卡乃至1024卡高帶寬通信域；其中，華爲昇騰950超節點1024卡真機首次公開亮相，昇騰384超節點已實現規模化商用，中興OEX、沐曦曦景S600、摩爾線程MTTC256、燧原ESL64-O/C及壁仞NPO光互連方案等亦集中亮相。與此同時，需求側也在同步進入超節點時代，KimiK3官方部署建議明確提出64張及以上加速卡組成的超節點配置。該機構認爲，超節點逐步成爲國產AI基礎設施的共同技術路線，國內算力競爭的評價框架正在由單顆芯片峯值算力，轉向一個高帶寬域內可協同的加速卡規模、通信效率、軟件成熟度和系統交付能力。而超節點核心增量環節在於交換機及交換芯片、服務器及機櫃、連接器。

該機構表示，供需共振向上，繼續重申國內算力黃金年代。需求端，國產模型能力正在跨過可用臨界點，Coding、Agent、長上下文及MoE模型持續拉動Token調用量，高帶寬通信域已經從工程優化項變成模型部署要求；供給端，國產GPU與國產CPU供給改善，疊加大廠資本開支持續上修，有望推動國產算力由芯片導入進入系統級放量階段。該機構稱，隨着國產芯片供應釋放，需求將依次向交換網絡、服務器與整機櫃、算力租賃、AIDC上架和雲服務傳導，需求擴張、芯片供給突破與系統架構升級正在形成共振，繼續重申國內算力黃金年代。