阿斯利康"魔法"罕見遇挫：試驗失敗與股價下跌帶來考驗
阿斯利康（AstraZeneca）長期擔任首席執行官的帕斯卡爾·索里奧特（Pascal Soriot）極少失手。在他14年任期內，公司股價上漲逾三倍，飆升幅度遠超整體富時100指數和英國主要競爭對手葛蘭素史克（GSK）。
阿斯利康旗下上市藥物種類極多、多樣性極強，且在不同治療領域的臨牀試驗中屢獲成功，這使其從同行中脫穎而出，也讓索里奧特在投資者眼中擁有了"點金術"般的神奇能力。
然而，本月傳出神經藥物Wainua在一項晚期心臟病試驗中意外失敗的消息後，投資者現在有了擔憂的理由。這一消息重創了公司股價，並將注意力轉向了公司的藥物研發管線。
阿斯利康股價今年已下跌10%，兩年表現落後於葛蘭素史克和更廣泛的倫敦股指。目前，市場焦點轉向了另外兩項晚期臨牀試驗，其結果可能塑造外界對阿斯利康研發引擎及長期增長前景的信心。
分析師和投資者表示，在週一公佈第二季度財報時，他們將更少關注數據本身，而更多聚焦於高管對乳腺癌研究SERENA-4和肺癌試驗AVANZAR前景的評論——這兩項試驗如今被視爲關鍵。
分析師表示，今年若連續出現三次試驗失敗，將開始引發人們對阿斯利康研發成功故事是否開始動搖的質疑。
在阿斯利康7月9日報告Wainua試驗失敗後，滙豐（HSBC）分析師拉傑什·庫馬爾（Rajesh Kumar）已將其評級從"買入"下調至"持有"。
"從根本上講，我喜歡阿斯利康的研發策略、研發引擎和這家公司嗎？是的，我喜歡。"庫馬爾說，"我對現在投資該股是個好主意有信心嗎？不，我沒有。"
股價下跌是否市場反應過度？
Wainua是一種已獲批用於治療罕見神經系統疾病——轉甲狀腺素蛋白澱粉樣變性心肌病（ATTR-CM）的藥物，但在針對一種心臟病的III期試驗中遭遇失敗。這一挫折令公司市值蒸發了約200億美元，加劇了市場擔憂。
SERENA-4和AVANZAR是阿斯利康今年預計公佈結果的最受關注的晚期腫瘤學試驗。分析師表示，成功的結果將增強外界對該公司填補未來十年失去專利保護的重磅藥物空缺的能力的信心。而失敗則可能招致更嚴格的審視。
"如果這兩項都失敗，阿斯利康今年三份重要的試驗數據將全軍覆沒，"聯合投資（Union Investment）投資組合經理馬庫斯·曼斯（Markus Manns）表示。他補充說，投資者屆時將開始質疑其臨牀試驗設計、管線選擇以及長期銷售目標，而進行收購的壓力也可能增加。
庫馬爾表示，AVANZAR試驗的結果尤其重要，因爲它將驗證公司用於篩選患者的專有生物標誌物，對未來的多項腫瘤學試驗具有深遠影響。
CEO索里奧特"點石成金"能力猶在
然而，並非所有人都認爲Wainua的挫折是更廣泛問題的信號。
傑富瑞（Jefferies）分析師邁克爾·洛伊希滕（Michael Leuchten）表示，公司擁有約200項處於晚期研發管線的資產可作爲未來增長動力，例如呼吸系統藥物tozorakimab，而股價下跌是"嚴重的過度反應"。
TD Cowen分析師邁克爾·內德洛科維奇（Michael Nedelcovych）也告誡稱，不要從單一的試驗失敗中得出廣泛結論。
阿斯利康在2024年設定了到2030年將年收入提升至800億美元的目標，並表示預計通過推出約20種新藥以及其腫瘤、生物製藥和罕見病產品組合的持續增長來實現這一目標。該公司去年報告的年收入約爲590億美元。
花旗銀行旗下Citeline今年1月的一份報告顯示，阿斯利康在新藥開發項目數量上位居全球十大製藥商之首，且擁有的III期或晚期試驗資產數量也最多。
洛伊希滕補充說，這次試驗失敗看起來是一次性事件，67歲的索里奧特依然擁有他的"點石成金"能力。
"有時候你就是得不到你想要的答案。這就是研發遊戲的一部分，"他說，"我認爲他們承受得住這一腳，哪怕真的很疼。"
