摩根大通戴蒙稱市場低估風險，當前價格下他不會買入股票或美國國債

要點

• 摩根大通首席執行官傑米·戴蒙表示，投資者低估了地緣政治和財政風險，而這些風險最終可能衝擊金融市場。

• 戴蒙表示，以目前的價格來看，他既不會買入股票，也不會買入美國長期國債。

• 戴蒙指出：“我確實認爲，這些風險可能比其他人想象的更大。”他提到了烏克蘭和中東戰爭等，以及在美國政府財政赤字不斷擴大的背景下不斷增加的軍費開支。

摩根大通首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）表示，投資者低估了全球經濟面臨的風險，而以當前的價格來看，他既不會買入股票，也不會買入美國長期國債。

在週一發佈的一段長達一小時、由威爾弗雷德·弗羅斯特（Wilfred Frost）主持的採訪中，戴蒙表示，市場尚未充分反映日益增多的地緣政治和財政風險。

“我確實認爲，這些風險可能比其他人想象的更大。”戴蒙說道。他列舉了烏克蘭和中東地區的戰爭，以及在美國政府財政赤字持續擴大的情況下不斷攀升的軍費開支。

當被問及市場是否低估了發生重大沖擊的可能性時，戴蒙表示，很難準確判斷資產價格已經計入了多少風險。

“有些因素可能已經反映在價格中，但真正沒有反映進去的是，事情最終究竟會如何發展。”他說。

作爲全球市值最大的銀行——摩根大通——的掌門人，戴蒙一直以來都經常公開警告他所看到的經濟風險。

他的最新表態與近期投資者的樂觀情緒形成鮮明對比。近來，市場普遍忽視戰爭、關稅以及其他衝擊因素的影響。今年以來，標普500指數累計上漲近10%，原因在於消費者支出依然強勁、通脹有所緩和，以及投資者持續追捧人工智能（AI）投資主題。

上週，摩根大通及其同行公佈了表現亮眼的季度業績，受交易業務和投資銀行業務收入大幅增長推動，進一步強化了市場觀點，即美國經濟比許多人預期的更好地經受住了近期地緣政治動盪的考驗。

在接受《The Master Investor Podcast》採訪時，戴蒙承認，由於全球經濟對能源的依賴程度較幾十年前有所下降，因此經濟體系的韌性確實有所增強，但他警告，這並不意味着不會出現突如其來的轉折點。

“或許需要更多壓在駱駝背上的稻草，纔會引發那個臨界點。”他說，“即使當前這場戰爭再次升級，也許還不足以觸發那個轉折。”

戴蒙表示，美國持續存在的財政預算赤字最終將不得不面對現實，其結果可能是推動利率進一步上升。

“我的看法是，這最終會成爲一個問題。”他說，並預測，隨着所謂的“債券義警（bond vigilantes）”要求更高的收益率來補償其爲政府債務融資所承擔的風險，利率將進一步走高。

股票與AI週期

當被問及是否會購買美國長期國債時，戴蒙回答：“就我個人而言，不會。”

他表示，即使通脹回落至美聯儲2%的目標水平，“10年期美國國債收益率也應該在4%至4.5%之間”，並補充稱，他認爲美國國債價格幾乎沒有進一步上漲的空間。

對於股票市場，他同樣保持謹慎態度。戴蒙表示，如果某隻個股是“一項非常優秀的投資”，他仍會考慮買入；但就整個股票市場而言，以當前估值水平，他不會選擇入場。

談及人工智能，戴蒙也保持了較爲剋制的態度，並將當前AI領域的大規模投資熱潮比作互聯網發展的早期階段。

“如今投入的資金規模非常龐大。整體來看，它最終可能會獲得回報，就像互聯網一樣。”戴蒙表示。

他還指出，在互聯網繁榮時期，雅虎（Yahoo）和網景（Netscape）等早期行業巨頭後來逐漸淡出，而真正的贏家，如谷歌（Google）和Facebook，則是在之後才脫穎而出。

“它最終會帶來回報嗎？會的。但它是否會按照你所預期的方式和時間表實現？絕對不會。”戴蒙說道。