924以來單週最大跌幅！接下來A股市場怎麼走？

回顧上週，A股全周跌幅創下924行情以來最大值。其中，上證指數週漲跌幅-5.81%，創業板指周漲跌幅-10.78%，科創50指數週漲跌幅-16.93%，滬深300指數週漲跌幅-5.26%，在主要指數中較爲抗跌。

方正證券分析稱，近期市場下跌的原因有三方面，一是全球範圍內科技股的去槓桿交易蔓延，以韓國股市爲核心，A股融資餘額持續回落，7月累計回落超1500億元；二是大型IPO上市前投資者擔心資金虹吸作用，在市場縮量的環境下這一擔憂有所加劇；三是風險偏好受大國關係可能出現波折有所擾動。

中信證券認爲：不少擔憂已經被市場認知和定價，反映在非科技板塊二季度以來持續走弱，科技板塊也在近期出現明顯的“補跌”。新一輪的行情正在醞釀過程中，靜待各類敘事的扭轉以打開中期行情空間。

該機構指出，目前需要密切關注的四個內外部因素：北美雲廠商月底的指引、市場情緒和量價指標、AI通脹邏輯弱化後美聯儲的政策取向以及月底政治局會議預期。在這個階段，我們認爲市場會出現三個收斂，一是Al鏈上游硬件和漲價品種相對下游雲服務大廠的超額收益收斂，二是非AI工業股相對海外對標的公司的折價修復，三是科技與非科技的估值收斂。

投資工具方面，注意均衡化佈局，可以借道寬基一鍵錨定大勢。例如滬深300ETF華夏(510330.SH)及其聯接：華夏滬深300ETF聯接C(005658.OF)。

滬深300指數最新市盈率PE-TTM僅13.98倍，相較標普500(市盈率27.90倍)，仍然處於低估區間。滬深300指數風格均衡，自帶槓鈴結構，槓鈴一端爲高景氣的“科技成長”(電子、通信合計權重34.2%)和“能源資源安全”(有色金屬、電力設備合計權重佔比13.3%)，另一端覆蓋“內需低估修復”(食品飲料、汽車、家電合計權重佔比10.0%)。