食品飲料週報：促消費規劃落地，低估值板塊迎來修復窗口

證券之星2026年7月17日 07:33

證券之星食品飲料行業週報：2026年7月13日-2026年7月17日，滬深300指數下跌5.26%，申萬食品飲料指數上漲2.51%。前五大上漲個股分別爲ST龍大、新乳業、一鳴食品、妙可藍多。

機構觀點

華創證券本週觀點(含個股)：

華創證券認爲，大衆品需求處於平穩修復階段，行業格局繼續向龍頭集中。乳製品供給端產能去化延續，奶價拐點漸近；軟飲料二季度受降雨和升溫偏晚影響，三季度天氣擾動消退疊加旺季到來後，動銷有望改善；白酒淡季區域和品牌分化仍然明顯。配置上，白酒優先推薦貴州茅臺，並關注古井貢酒、今世緣、五糧液、山西汾酒和瀘州老窖；大衆品關注海天味業、東鵬飲料、安琪酵母、會稽山、鹽津鋪子、伊利股份、新乳業和安井食品等。

國盛證券本週建議(含個股)：

據同花順iFinD轉引的愛建證券行業跟蹤報告，白酒板塊在政策壓力邊際消退及擴消費預期下，行業控量穩價有望帶動批價修復，頭部酒企提高分紅比例亦提升配置吸引力。該機構建議關注貴州茅臺；大衆品則聚焦具備新品與新渠道催化的成長主線，建議關注東鵬飲料。針對瀘州老窖，報告提及公司堅持國窖1573控量挺價，並規劃完善年份酒、低度酒產品梯度。

宏觀事件

國務院原則同意《擴大消費“十五五”規劃》

7月13日，國務院批覆原則同意《擴大消費“十五五”規劃》。規劃提出，到2030年社會消費品零售總額達到60萬億元左右；圍繞促進服務消費提質惠民、推動商品消費擴容升級、培育消費新業態新模式新場景、提升消費能力、優化消費環境和完善促進消費制度機制六個方面，部署28條重點任務。對食品飲料行業而言，政策重心由短期刺激轉向提升居民收入、改善消費環境和推動商品結構升級，有助於健康食品、功能飲料、乳製品、休閒食品及餐飲供應鏈等賽道擴容。

上半年消費市場繼續擴容，糧油食品零售增長7.4%

據國家統計局7月16日發佈的消費市場解讀，上半年社會消費品零售總額爲248722億元，同比增長1.3%；社會消費商品和服務零售總額同比增長2.7%，其中服務零售額增長5.3%。限額以上單位糧油食品類商品零售額同比增長7.4%，明顯高於社零整體增速。

6月份，限額以上單位糧油食品類和菸酒類商品零售額分別增長7.9%和12.1%，較上月分別加快6.0個和7.3個百分點。食品剛需保持韌性，節慶和場景恢復對菸酒消費形成階段性提振，但單月改善能否延續仍需後續數據確認。

居民食品菸酒支出增長4.2%，消費基本盤保持穩定

據國家統計局7月16日發佈的居民收支解讀，上半年全國居民人均可支配收入22981元，名義增長5.2%；全國居民人均消費支出14836元，名義增長3.7%，扣除價格因素實際增長2.7%。居民人均食品菸酒支出同比增長4.2%，增速高於人均消費支出整體水平。

收入增長仍是食品飲料需求修復的基礎。農村居民收入和消費支出增速均快於城鎮居民，疊加縣域商業體系和即時零售繼續完善，下沉市場可能成爲大衆食品、乳製品和飲料企業的重要增量來源。

行業新聞

中報預告密集披露，食品飲料業績呈K型分化

據財聞7月14日報道，在當時已披露中報預告的39家食品飲料公司中，剔除元祖股份後有24家公司預計淨利潤正增長。燕京啤酒預計上半年歸母淨利潤13.79億元至14.89億元，同比增長25%至35%；好想你預計歸母淨利潤7.30億元至7.60億元，同比增長3779.66%至3930.88%。

板塊高增長既有經營改善和成本紅利，也包含低基數、投資收益或資產處置影響。與此同時，部分白酒公司仍受主動去庫存和費用投入拖累，行業由普遍承壓轉向龍頭修復、中小企業繼續出清的結構性階段。

原酒掉價、產能出清，中小酒廠路在何方？

據界面，原酒拍賣市場持續低迷。近日，河南驛酒集團77噸庫齡11年以上原酒登陸阿里拍賣，起拍價約50元/斤，0人報名。2026年以來，十多家酒企原酒被拍賣，流拍增多。安徽武子古釀4噸濃香原酒以每斤3.7元成交，四川瀘州瀘禾酒業5549.55噸原酒單價僅1.25元/斤，較評估價打一折。醬酒基酒同樣難賣，貴州釣臺御品91.4噸基酒兩次流拍後以每斤20元成交，較2021年每斤200元高點跌去九成。

原酒暴跌背後，是白酒行業深度調整與頭部酒企擴產自給的雙重擠壓。仁懷規上白酒產量從2024年414.5萬千升降至2025年354.9萬千升，酒企總數從942家壓減至868家。業內認爲，原酒企業出路在於品牌化、酒莊化或專注調味酒，以差異化對沖週期風險。

健康食品加快規範化，皮膚營養賽道推進標準建設

據中國網7月13日報道，市場監管總局發展研究中心聯合國家功能食品工程技術研究中心，圍繞食品領域皮膚營養健康產業合規發展召開專題研討會。與會代表提出，應通過產業升級、標準體系建設、常態化科普和政策賦能，解決行業發展中的合規與認知問題。

市場監管總局發展研究中心課題組將推進食品領域皮膚營養健康產業白皮書編制。對保健食品和功能食品企業而言，標準完善有助於壓縮概念營銷空間，並推動競爭從流量投入轉向配方、功效驗證和供應鏈能力。

公司動態

貴州茅臺深化市場改革，產品價格渠道協同推進？

據云酒頭條7月15日報道，貴州茅臺酒銷售有限公司於7月13日召開2026年半年市場工作會。會議提出，下半年圍繞產品、價格、渠道和運營四大板塊深化市場化改革，分類推進“塔基、塔腰、塔尖”產品策略，完善價格模型和調節機制。

公司還將強化銷供產協同，優化i茅臺業務系統和客戶服務，並推動線上線下、自營與社會渠道協同。改革重點由單項政策調整轉向體系化運營，後續應觀察渠道庫存、批價穩定性和非標產品動銷。

五糧液預告利潤高增，回購價格同步調整！

據每日經濟新聞7月15日報道，五糧液預計2026年上半年歸母淨利潤爲87.30億元至92.00億元，同比增長88.80%至98.97%。公司稱，增長主要受上年同期低基數及銷售旺季核心產品動銷回暖影響。高增長數據需要結合基數、合同負債和經營現金流進一步判斷質量。

另據公司7月15日公告，五糧液將回購股份價格上限由153.59元/股調整爲151.01元/股，自7月16日起生效。該調整屬於權益分派後的技術性修正，不改變既定回購方案的核心目的。

燕京啤酒中報預增，利潤彈性繼續釋放？