捨得酒業發佈2026年半年度業績預告，主動優化經營策略，築牢基本盤，券商給予“買入”評級

7月10日盤後，捨得酒業(600702.SH)發佈2026年半年度業績預減公告，預計上半年歸母淨利潤1.35億元到1.75億元，扣非淨利潤1.23億元到1.63億元。

今年上半年，白酒行業仍處於深度調整週期，呈現“量價利”三重收縮困境。捨得酒業的業績走勢，難逃大環境影響，也與企業應對週期波動的戰術選擇有關。儘管業績短期承壓，但渠道基礎、品牌價值與長期發展動能強，基本盤依然紮實。

從市場預期來看，公告發布後，國海證券、華福證券等均給予“買入”評級。其中華福證券指出，公司全國化根基仍在，當前市場情況健康，調整向好。後期隨着環境改善，業績彈性較強。此外，從二級市場來看，捨得酒業股價近三個交易日漲幅達4.18%，市場信心有所修復。

主動調整、聚焦C端前置投入，捨得酒業基本盤韌性不改

在行業整體承壓背景下，捨得酒業着眼長期發展，主動控貨穩價，助推渠道消化庫存。同時，前置市場投入，強化消費者培育，並積極佈局大衆酒與電商拓展新增量，以經營提質替代規模擴張，對短期利潤表現形成一定影響。

這是捨得酒業在本輪深度調整中的主動取捨，短期讓渡利潤，以時間換空間，用更加健康的、精細化的經營方式夯實發展底盤。

第一，主動控貨讓利渠道，戰略大單品價盤穩定。上半年，公司堅持“穩價格、控庫存、強動銷”核心原則，適度控制發貨，積極支持經銷商消化庫存，穩定市場價格，保持市場和經銷商良性運轉，推動庫存迴歸至合理水平。從市場表現來看，智慧捨得、品味捨得、舍之道等核心單品價盤相對穩固。

第二，加大消費者培育投入，蓄力長效發展。公司以全面向C爲核心，通過“老酒節”“沱牌酒桌歌神”等IP增強用戶體驗，同時圍繞年夜飯、婚禮季、成長季等宴席場景精準推動產品開瓶，提升品牌認知和產品動銷轉化。春節期間，捨得、沱牌開瓶率保持兩位數增長。前置投入消費者培育，儘管短期增加市場費用，但提升了品牌口碑，爲後續發展夯實基礎。

第三，加碼大衆酒和電商，打造增長新引擎。順應消費趨勢，捨得酒業持續拓展大衆市場和多元渠道體系，提升經營韌性。沱牌特級T68等大衆酒保持較快增長，電商、直播等新興渠道以及國際化業務繼續推進，增量貢獻持續釋放。值得注意的是，大衆酒市場和新渠道佈局受產品結構、渠道模式差異影響，短期將對公司盈利水平形成階段性擾動。但長遠來看，該佈局有助於擴大消費覆蓋面、培育未來增長空間，構建韌性更強的業務體系。

可見，捨得酒業在行業逆風中主動作爲，通過調整經營節奏，持續優化業務結構、夯實消費基礎。這種以階段性利潤換長遠發展空間的做法，正是白酒行業穿越週期的縮影。

品牌營銷、產品創新等多維發力，中長期建設築底增長動能足

當前，白酒行業正從“渠道驅動”轉向“消費者驅動”，消費者培育已成爲酒企發展的關鍵抓手。面向下半年，捨得酒業將繼續全面向C，圍繞品牌建設、場景營銷和產品創新持續發力，進一步深化與消費者的連接，加速前期市場投入的價值釋放。

一方面，以營銷創新賦能市場轉化，促進品效合一。

捨得品牌，將繼續推進《捨得智慧人物》第八季項目，節目話題精準對應升學宴、足球熱、中秋等營銷關鍵消費場景，推動品牌勢能向市場端的轉化。同時，深化與亞布力論壇的合作，強化“名酒進名企”，持續滲透高端圈層。沱牌品牌，圍繞大衆消費市場，通過“潮IN美好夜”、“酒桌歌神·冰飲季”等場景化營銷，強化歡聚品牌印記，激活終端市場活力。捨得自在則圍繞差異化營銷佔位，探索輕商務、新社交等消費場景，持續拓展新消費人羣。

另一方面，以產品和渠道創新，拓展新興消費場景與增量空間。

產品端，捨得將聯合亞布力論壇推出高端專屬聯名酒品，強化高端圈層心智佔位；聚焦新消費需求，迭代升級29度微醺老酒捨得自在，同時深化新酒飲市場佈局。此外，緊跟足球熱，推出“捨得·花花闖世界”系列小酒，以熊貓IP疊加足球文化，趣味化切入年輕消費需求。渠道端，統籌線上線下多元增量體系，全面落地沱牌青創計劃、推進下沉市場佈局，持續佈局即時零售等新興渠道，搶抓即時消費場景發展機遇。

上半年，捨得酒業適應週期，主動優化發展節奏，持續夯實長期競爭力，爲下一輪增長蓄力。隨着行業庫存逐步出清、消費信心逐步恢復，捨得酒業的長期價值積累有望逐步轉化爲新的發展動能。