花旗上調雲巨頭資本開支預期 指2027年三大科技企業合計資本支出或超8000億美元

金吾財訊 | 花旗發佈行業研報，大幅上調 Alphabet、Meta、亞馬遜三家超大規模雲廠商資本開支預期，測算 2027 年三者合計資本支出將達 8010 億美元，鉅額 AI 基建投入將導致 2027、2028 兩年企業自由現金流轉負，同時預判三家企業二季度營收與盈利將超出市場一致預期。 

分項開支上調幅度顯著，Alphabet 2027 年資本開支預期上調 21% 至 3080 億美元，Meta 上調 22% 至 2050 億美元，亞馬遜上調 12% 至 2880 億美元。Meta 擴產對應 14 吉瓦算力建設目標，行業 AI 算力軍備競賽推高資本投入規模。

花旗指出負自由現金流屬於主動戰略佈局，源於行業算力需求長期高景氣，並非經營承壓。細分業務增長預期同步更新，谷歌雲 2026 年二季度營收同比增 68.5%，2027 年營收 1900 億美元同比增 93.5%，報告首次將自研 TPU 芯片銷售收入納入雲業務測算，對應 2027 年 TPU 相關收入 620 億美元。亞馬遜 AWS 2026 全年營收增速 33.5%，2027 年升至 40%，AI 應用普及拉動雲基礎設施需求。廣告與電商環境同步改善，有望支撐二、三季度業績持續走強。