泡泡瑪特(09992)上揚7.82% 機構指其全球化擴張、IP平臺化運營核心增長邏輯未變

金吾財訊 | 泡泡瑪特(09992)盤中持續走高，最新報169.60港元，漲幅7.82%，成交額32.81億港元。

消息面上，交銀國際新近研報稱，泡泡瑪特2026年第一季度整體收入按年增長75%至80%。其中，中國市場表現亮眼，按年增長100%至105%，而海外市場增速如期放緩。考慮到原材料及運輸成本上行、海外增速放緩等因素，該機構下調了其2026至2028年的盈利預測，並將目標價下調至218.9港元。

該機構提到，公司管理層表示受相關原材料價格和運輸費用上漲、關稅增加及市場結構變化影響，預計2026年毛利率將有1至2個百分點的下降。公司將通過供應鏈優化和嚴格的費用管控來對沖成本端的影響，預期全年淨利率按年僅小幅下滑。基於更加審慎的海外收入預測和利潤率假設，該機構下調了公司2026至2028年淨利潤預測9%至19%。

交銀國際認爲，儘管目標價有所下調，但公司全球化擴張、IP平臺化運營的核心增長邏輯未變，當前估值具備較高的安全邊際，因而維持其“買入”評級。

值得一提的是，今日(7月16日)蘋果CEO蒂姆·庫克在微博發文歡迎泡泡瑪特團隊到訪ApplePark一事正引發市場熱議。