【券商聚焦】傑富瑞：AI 驅動設備需求，上調晶圓設備市場規模預測

金吾財訊 | 傑富瑞 7 月 14 日發佈半導體設備行業研報，受 AI、HBM 帶動先進邏輯與存儲資本開支高景氣支撐，上調 2026/2027/2028 年全球晶圓製造設備（WFE）規模預期至 1520 億、2000 億、2530 億美元，機構認爲若 AI 產業持續擴張，2029 年設備市場規模有望衝擊 3000 億美元。近期半導體設備板塊個股普遍回調 20%-25%，估值進入合理區間，財報季存在行情催化。機構測算行業資本強度中樞由此前 15% 回落至 10% 新常態，核心受英偉達（NVDA）高毛利業務、存儲價格週期擾動；同時上調半導體行業收入預測，預計 2028 年行業總營收達 3.1 萬億美元，AI 相關收入規模可達 1.1 萬億美元。

從晶圓廠資本開支來看，2028 年行業實際設備採購需求較當前市場一致預期存在 820 億美元缺口，先進製程設備支出佔晶圓廠資本開支比重將升至 86%，顯著高於 53% 的歷史均值；存儲板塊資本開支彈性充足，中長期需求具備支撐。個股層面，機構將應用材料（AMAT）列爲板塊首選，給予買入評級，當前股價 595.7 美元；在 2530 億 WFE 預期情景下，應用材料對應市盈率僅 23.6 倍，低於泛林（LRCX） 27.2 倍、科磊 （KLAC）24.9 倍，同時該股今年上半年漲幅 181% 領跑板塊。泛林、科磊、Nova（NVMI）、康特科技（CAMT）、Onto （ONTO）同步給予“買入”評級，英特爾（INTC）維持“持有”評級。

機構判斷本輪存儲與先進製程需求強勁，設備企業財報整體有望呈現樂觀態勢，潛在風險包括 AI 資本投放不及預期、存儲週期走弱、先進工藝擴產進度延後。