堅持長期主義，以嶺藥業上市15年做對了這三件事
在商界，任何“現象級”成果爆發的背後，都有自己的內生性邏輯，往往背後靠的不是偶然的運氣，而是持續投入與對長期主義的堅守。從華爲發表的半導體邏輯摺疊技術“韜定律”，到一夜間超越美國AI大模型的DeepSeek，皆如此。
但長期主義不是單純的時間堆砌，而是要禁得住誘惑，持續做“難而正確的事”。
創新藥領域投資週期長、不確定性強，尤其需要這樣的戰略定力。自2011年7月28日在深交所掛牌上市以來，創新中藥龍頭以嶺藥業的成長路徑深刻詮釋了這一點。15年以來，市值最高增長超6倍，累計研發投入超70億元，累計分紅超50億元，完成了40多項符合國際標準的多中心、隨機、雙盲循證醫學研究，登上全球頂級醫學期刊。
這份成績單的背後，以嶺藥業做對了三件事：以絡病理論爲根基、高強度研發投入與死磕高級別循證研究。
絡病理論：源於臨牀迴歸臨牀，構建獨特運營模式
回溯中醫藥行業的發展歷程，在近5000家企業扎堆競爭的中醫藥版圖上，鮮有從原創理論體系切入賽道的。老字號倚重“絕密配方”、壟斷稀缺藥材原料，擁有較強的市場議價能力，以此保持利潤水平，實現穩健運營；更多的是憑藉着單一大品種偏居一隅，管線接續依託經典名方改良、古方復刻，但缺乏增長動能。
相比，以理論創新爲突破口，將理論與臨牀實踐、創新藥物轉化結合起來並形成一體化閉環者寥寥。
以嶺藥業無疑是其中特立獨行的一家。三十餘年來，雷打不動地堅持絡病研究，首次系統構建了絡病理論體系，以“絡病證治”爲基礎，包括“氣絡學說”和“脈絡學說”兩大學科分支，填補了兩千餘年中醫發展史上長期存在的理論空白。《絡病學》被納入全國40餘所高校教材，“中醫絡病診療方法”被列入國家級非物質文化遺產，榮獲國家科技進步一等獎等六項國家級大獎。
更值得強調的是，絡病理論的高含金量在於，其沒有選擇高高在上，而是“形而下”地與臨牀診療、藥物研發、循證研究耦合在一起，形成了“理論+臨牀+新藥+產業+教學”五位一體的獨特運營模式。這就是長期主義所堅持的“難而正確的事”，更考驗一家企業的耐心。
好處也顯而易見，一旦跑通從理論指引到新藥研發、產業化落地的閉環生態，會帶來顯著的正反饋收益。因爲絡病理論提供了統一邏輯，以及共同的病機認知與治療干預策略，確保了新藥研發的方向性和科學性，而且循證研究、新藥評價又能反向優化組方、拓展適應症，進而反哺理論。
研發投入：錨定長期價值，管線密集兌現
閉環生態的高效運轉離不開持續性的研發投入。中醫藥行業的盤子是線性增長的，雖然不會有科技、芯片、互聯網那樣的短期爆發力，但對戰略定力、長期投入要求苛刻。哪怕短期利潤承壓，也不能跟隨行業週期波動搖擺不定。
這種對長期價值的錨定就體現在研發投入持續性、規模和強度上。
上市15年以來，以嶺藥業累計研發投入超過70億元，處於中醫藥行業第一梯隊，研發強度常年保持在8%-14%之間。特別是近6年來，研發總投入加碼至近50億元，排名中藥行業第一。2024年，研發投入甚至衝到9億元，佔營業收入比例高達13.94%，創出歷史新高。
研發投入上的長期承諾，換來的是豐富的產品管線儲備與新藥的密集兌現，形成了梯度清晰的產品矩陣。存量品種方面，目前以嶺藥業研發生產通心絡、參松養心、芪藶強心、連花清瘟、八子補腎等17個專利新藥，其中12個品種入選國家醫保目錄，新版基藥目錄發佈後，公司已有6個獨家品種進入目錄，專利中藥銷往全球50餘個國家和地區。
中藥創新藥研發方面，從2020年到2025年，公司保持了每年一款新藥審批上市的節奏。2025年1月，治療持續性變應性鼻炎的1.1類創新中藥芪防鼻通片獲批上市，2025年底納入國家醫保目錄，瞄準國內2.5億過敏性鼻炎患者羣體，細分市場容量約34億元。同時，小兒連花清感顆粒、芪桂絡痹通片等多個1.1類中藥創新藥及經典名方半夏白朮天麻顆粒已申報上市，芪龍定喘片於2026年3月獲批臨牀。
在化藥/生物藥領域的表現同樣可圈可點。2026年1月，首個2類化藥新藥苯胺洛芬注射液(萬舒安)獲批上市，提供了術後鎮痛治療新選擇，實現從0到1的突破。此外，治療急性髓性白血病的XY0206片處於III期臨牀階段，針對缺血性腦卒中的XY03-EA片推進至IIb期，2025年7月公司化藥創新藥“G201-Na膠囊”臨牀試驗申請獲得批准。
審視以嶺藥業的研發投入方向會發現，其中既有“中藥+化藥”協同發展的佈局，也有中藥核心品種、二線品種增量的持續挖掘，這種長期投入帶來了確定性的增長。
循證醫學研究：用數據說話 登上全球頂刊
研發投入的一個重要方向則落到了已上市品種的循證醫學研究上。
一直以來，限制中醫藥行業發展高度的最大掣肘，來自於循證醫學研究的不足。對中藥藥效、作用機制“說得清、道得明”，採用國際公認通行標準佐證療效，是中醫藥做大做強、走向世界的必然路徑。
當前，中藥行業有五萬餘個批准文號，但具備完整、高等級循證證據鏈的品種佔比極低，臨牀研究多爲上市後被動補充數據，而且試驗樣本量小、單中心居多，難以形成有說服力的證據，很難得到主流西醫診療指南推薦。數據顯示，在循證醫學研究方面，有超過90%的中藥企業缺少長期資源投入，循證證據碎片化，費用佔比較低。
在循證研究方面，以嶺藥業則“激進”得多。早在1995年，以嶺藥業便開始了通絡藥物循證研究的探索，是國內最早開展中藥循證醫學研究的企業之一，而且起步高，堅持用最爲嚴苛的隨機、雙盲、多中心臨牀數據驗證中藥療效。據報道，1995通心絡拿批文前，當時僅需要隨機對照研究就符合上市要求，但公司依然堅持用最高標準來開展新藥臨牀研究並驗證療效，如果循證結果表現不佳，寧願新藥不上市。
循證醫學研究是中醫藥現代化必須跨過去的門檻。目前，以嶺藥業在循證研究方面斷崖式領先，累計開展通絡藥物高標準臨牀循證研究40餘項，登上全球頂級醫學期刊，以權威、真實的高質量硬證據證實中藥臨牀價值。其中，通心絡治療急性心肌梗死研究登上《美國醫學會雜誌》；參松養心膠囊降低房顫消融後複發率研究刊於《歐洲心臟雜誌》；芪藶強心膠囊治療慢性心衰研究發表於《自然·醫學》；津力達顆粒降低糖尿病發生風險研究入選《美國醫學會雜誌·內科學》等。
這些研究將中醫藥的確切療效轉化爲科學證據，爲診療指南、專家共識及臨牀用藥提供了依據，有效解決了國際性臨牀難題，獲得國內國際醫學界高度評價與認可。不僅如此，這種高等級循證證據還覆蓋中藥的全生命週期，進一步挖掘了存量品種的臨牀價值，拓展了適應症，形成了正向循環，打開了更大的成長空間。
結語；
“長期主義”不是一句口號，無論是技術突破、產業升級還是社會進步，都需要時間的沉澱和持續投入。
以嶺藥業從上世紀90年代的醫藥研究所成長爲中國醫藥上市公司20強，從構建絡病理論學術護城河到17款創新專利中藥的轉化，再到產業化落地的閉環，已成爲中醫藥板塊中獨特的現象級的存在。相信，在政策扶持、老齡化及健康管理需求提升雙重利好的推動下，長期深耕主業賽道、持續投入、穩健前行的引領者，必將收穫時間的複利。
