佛得角奇蹟的背後，藏着哪些投資智慧

美加墨世界盃激戰正酣。若要評選本屆賽事最讓人驚喜的球隊，佛得角一定榜上有名。這個人口僅50餘萬的非洲島國，在世界盃預選賽中力壓喀麥隆等傳統強隊，以小組頭名歷史性闖入正賽。

來到正賽舞臺，佛得角先以小組賽三連平驚險出線，又在淘汰賽首輪與足球強國阿根廷鏖戰120分鐘——從1:1到2:2，兩次落後兩度扳平，最終以一球憾負，讓世界重新認識了這隻島國球隊。

這支沒有頂級巨星的球隊，靠什麼站上世界舞臺？答案很樸素：防守足夠強。映射到投資賽場，紅利指數與佛得角有着相似的基因，憑藉對低估值安全邊際的堅守和高股息的持續回報，得以在長期博弈中穩紮穩打，悄然實現逆襲。

· 紅利指數的“防守”基因

紅利指數的“防守”，首先體現在選股邏輯上——以股息率爲核心指標，篩選連續分紅且股息率較高的股票。這決定了紅利資產天然具備兩大特徵：高股息和低估值。

先說高股息。能持續分紅且股息率較高的公司，通常經營穩健、現金流充沛，分紅本身也是一道可見的回報來源。當前，中證紅利股息率5.4%，紅利低波5.8%，恒生紅利低波5.9%，均高於滬深300的2.7%。持續的分紅現金流給予投資者持有信心，而分紅再投資帶來的複利效應，也是指數長期收益的重要來源。

再看低估值。高股息的另一面，往往是估值處於低位。當前，中證紅利滾動市盈率僅8.0倍，紅利低波7.8倍，恒生紅利低波更是僅有7.2倍，均低於滬深300的14.4倍。同時，上述三隻紅利指數均處於破淨狀態，相當於在用“折扣價”買入企業的賬面資產，安全邊際更爲充分。

高股息提供可見回報，低估值守住安全邊界——二者構成了紅利指數最紮實的防守體系。

此外，紅利指數家族並非只有一種面貌。中證紅利在煤炭、石油石化等週期板塊上權重較高，週期上行時彈性較強；紅利質量聚焦盈利質量突出的企業，在盈利改善週期中進攻性更爲突出；恒生紅利低波則在港股流動性修復窗口中表現亮眼。多元化的風格覆蓋，讓紅利策略在不同市場環境下皆有應對之道。

· 風格分化至極，紅利或迎再平衡窗口

防守的底色與多元的風格，構成了紅利策略的長期基本面。回到上半年的資本市場，以AI算力、半導體爲代表的科技成長板塊持續走強，而另一邊，銀行、石油石化、化工等傳統價值板塊承壓回調。

但回調反而持續吸引資金進場：截至7月10日，全市場紅利ETF年內獲資金淨流入逾300億元，資金“越跌越買”的態勢很明確，其中，紅利低波ETF易方達(563020)獲資金淨流入85.8億元、紅利ETF易方達(515180)獲資金淨流入69.0億元，在全市場紅利ETF中分別位列第一和第三。

更重要的是，經過這輪調整，中證紅利、紅利低波、恒生紅利低波等大部分紅利指數的股息率已回到5%以上的歷史較高水平，安全墊較爲充足。

與此同時，成長與價值風格的分化程度已行至歷史極致區間。歷史規律顯示，每當風格分化觸及極端水平時，市場往往迎來均值迴歸的修復。進入七月，市場熱點較前期有所擴散，低估值板塊出現反彈，這一定程度上表明階段性再平衡需求已初步顯現。

拉長時間來看，紅利指數的長期業績同樣紮實：自2017年以來，紅利質量指數年化收益率達13.7%，中證紅利、紅利低波、恒生紅利低波的年化收益率均超過7%，且相比於滬深300，都具備更優的風險收益比。

表：紅利指數收益表現

數據來源：Wind，截至2026年7月10日，全收益指數口徑。

紅利資產的核心投資價值在於其持續的分紅現金流，低估值的安全邊際和歷經市場檢驗的長期業績。當前市場風格顯著分化，或爲佈局紅利資產提供了較佳的窗口期。

在佈局方面，易方達基金是目前管理紅利ETF產品數量最多的基金公司，旗下共有7只紅利ETF，全面覆蓋A股和港股市場，囊括單紅利因子及紅利低波、紅利質量等多種策略維度。同時，這7只ETF的管理費率均爲0.15%/年，處於ETF中最低一檔。

沒有證券賬戶的投資者，也可以關注易方達中證紅利低波動ETF聯接基金(A/C/Y：020602/020603/027261)、易方達中證紅利ETF聯接基金(A/C/Y：009051/009052/022925)等產品。

表：易方達紅利ETF產品線