AI主線調整，均衡寬基重回資金視野！滬深300ETF華夏（510330）連續三日大額淨申購

7月以來，A股市場風格階段性再平衡，上半年領跑的AI科技主線，在高擁擠下出現巨幅波動，與韓股、美股聯動性顯著增強；而跑輸大盤的證券、醫藥、互聯網等板塊輪番反彈，但持續性並不強，市場關注AI主線的調整拐點。

近期均衡型寬基ETF重回資金視野，轉爲淨流入。數據顯示，截至2026年7月12日，滬深300ETF華夏(510330.SH)連續三日出現大額淨申購，累計淨申購超3.2億元。

中銀證券指出：市場不具備系統性轉熊的基礎。本輪AI調整更接近科網泡沫1998—1999年的震盪上行段，而非2000年泡沫崩盤段。

以美股科網泡沫及A股2014—2015年爲例。判斷交易擁擠度是否對應牛市是否系統性終結需錨定三大條件：一是增量資金正循環被破壞；二是基本面趨勢性回落；三是產業主線邏輯被證僞。

中銀證券認爲，當前來看三大條件均未觸發——兩融與ETF資金流入雖有波動但未出現槓桿負循環；AI產業鏈的訂單與資本開支仍在上行；產業敘事仍在持續驗證中。