食品飲料週報：白酒去庫存加速，大衆品龍頭韌性顯現

證券之星2026年7月10日 07:18

證券之星食品飲料行業週報：2026年7月6日-2026年7月10日，滬深300指數下跌1.27%，申萬食品飲料指數下跌0.1%。前五大上漲個股分別爲ST龍大、妙可藍多、皇氏集團、ST西王、西麥食品。

機構觀點

中郵證券本週觀點(含個股)：

據同花順iFinD轉引的中郵證券食品飲料二季報前瞻，消費板塊處於階段性反彈窗口，二季度業績披露期臨近，建議優選經營趨勢向上、業績確定性較高的標的。該機構判斷，白酒庫存繼續去化，端午動銷有所回暖，高端及中低端價格帶相對穩健；貴州茅臺、今世緣、迎駕貢酒收入有望穩中有增。大衆品方面，乳製品、軟飲料、速凍龍頭韌性仍在，調味品龍頭經營改善趨勢明確，量販零食維持較高景氣。

愛建證券本週建議(含個股)：

據同花順iFinD轉引的愛建證券行業跟蹤報告，白酒板塊在政策壓力邊際消退及擴消費預期下，行業控量穩價有望帶動批價修復，頭部酒企提高分紅比例亦提升配置吸引力。該機構建議關注貴州茅臺；大衆品則聚焦具備新品與新渠道催化的成長主線，建議關注東鵬飲料。針對瀘州老窖，報告提及公司堅持國窖1573控量挺價，並規劃完善年份酒、低度酒產品梯度。

宏觀事件

夏糧收購總量突破4860萬噸，優質麥價格偏強

據內蒙古自治區糧食和物資儲備局7月6日發佈的國內小麥行情，全國夏糧收購總量已突破4860萬噸。新麥集中上市與豐產預期令普通小麥價格偏弱，麪粉消費淡季、加工廠開工偏低也使供需維持寬鬆；國標三等小麥最低收購價2380元/噸形成底部支撐。與此同時，優質強筋麥因達標貨源偏少而相對堅挺，普通糧與優質糧價差擴大。糧食價格分化將繼續影響麪粉、烘焙等食品產業鏈的成本預期。

6月製造業PMI重回擴張，消費品景氣改善

據愛建證券7月6日行業報告援引國家統計局數據，6月製造業PMI環比回升0.3個百分點至50.3%，消費品行業PMI環比回升0.5個百分點至50.2%，重回擴張區間。報告同時指出，原材料購進價格指數回落，成本端約束有所減弱；結合1-5月餐飲收入同比增長3.1%，餐飲供應鏈需求表現出一定韌性。對食品飲料企業而言，成本回落、產品結構調整與費用效率仍是利潤修復的主要觀察維度。

6月CPI同比上漲1.0%，食品價格降幅收窄

據國家統計局7月9日發佈的2026年6月份CPI和PPI數據，6月全國居民消費價格指數(CPI)環比下降0.3%，同比上漲1.0%；扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.0%。其中，食品價格環比下降0.4%、同比下降1.6%，同比降幅較上月收窄0.1個百分點。分項看，應季果蔬集中上市帶動鮮菜、鮮果價格環比分別下降1.0%和2.0%，豬肉和水產品價格環比分別下降0.8%和0.6%；受蛋雞存欄偏低及高溫影響，雞蛋價格環比上漲7.0%、同比上漲20.0%。同時，在外餐飲價格同比上漲1.1%。食品價格結構性分化，仍將影響餐飲、乳製品、調味品及肉製品等細分賽道的原料成本與終端價格預期。

行業新聞

貴州：實施貴州白酒出海三年行動

據第一財經，貴州省人民政府辦公廳近日印發《貴州省打造“賣酒向賣生活方式”轉變升級版行動方案(2026—2030年)》。其中提出，推動貴州白酒出海。實施貴州白酒出海三年行動，鼓勵企業創新合作與出口模式，建立海外展銷中心，開發適配國際消費習慣和消費場景的新產品。每年統籌舉辦不少於6場“黔酒全球行”等活動，藉助使領館、商協會等渠道，讓貴州白酒融入全球生活，傳遞“醉美”文化魅力。聯動白酒出海與入境旅遊，推動雙向促進。

濟南白酒渠道大變局：部分廠家直控終端、“中間商”失靈

據酒業家新媒體，近日，筆者調研獲悉，濟南白酒市場正經歷深度渠道變革。2025年當地市場規模已縮至不足70億元，動銷同比下滑約30%。在此背景下，廠家直控終端趨勢加速：趵突泉358單品直營銷售額破億，古貝春白板增長80%；古井貢酒、劍南春等推行聯盟商模式，汾酒、習酒、珍酒亦深度介入市場運作。

經銷商角色正從"代理權擁有者"轉向"終端服務者、資源組織者和本地運營者"。部分代理商已淪爲"打款平臺"，但本地客情維護、配送服務仍不可替代。溫蘭酒行等押注自有品牌，另有酒商轉向私域圈層與企事業單位團購。行業人士指出，經銷商唯有在廠家不願做或做不好的環節找到不可替代價值，方能在新廠商關係中立穩腳跟。

第十七屆奶業大會在南昌舉行，聚焦消費擴容

據中國奶業協會發布、食品夥伴網7月10日轉載的消息，2026年7月8日至10日，第十七屆奶業大會、奶業20強(D20)論壇暨2026奶業展覽會在南昌舉辦，主題爲“謀篇鏈式擴張重塑產業格局，佈局內涵擴容激發消費活力”。大會發布《培育乳品消費“新品類”“新場景”“新渠道”的發展建議》，提出圍繞產品、場景、渠道創新促進乳品消費擴容提質；相關行業惠民促銷措施覆蓋價格優惠、場景拓展、服務升級等方向。

公司動態

東鵬飲料上新椰子水電解質飲料

據億邦動力7月6日報道，東鵬飲料於7月初推出椰子水電解質飲料，進一步補充電解質飲料產品線。新品採用低糖配方，標註椰子水含量不低於10%，單瓶555毫升，鈉、鉀、氯三類電解質總添加量不低於600毫克；官方天貓店已上架，8瓶裝售價45元。新品瞄準運動後、辦公、聚餐及出行等場景，反映軟飲料企業圍繞健康化和細分場景持續擴品。

燕京啤酒半年業績預增，旺季經營受關注

據燕京啤酒7月7日披露的2026年半年度業績預告，公司預計上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤爲13.79億元至14.89億元，同比增長25%至35%；預計扣除非經常性損益後的淨利潤爲13.4744億元至14.5108億元，同比增長30%至40%；基本每股收益預計爲0.4891元至0.5282元。業績預告爲啤酒板塊旺季經營提供了最新觀察樣本。

貴州茅臺與古井貢酒座談交流會舉行

7月9日，茅臺酒股份公司與安徽古井貢酒股份公司專業類第六期座談交流會在茅臺科技大樓舉行，雙方圍繞工匠培養、質量管理、科技創新等領域展開深度對話。安徽古井貢酒股份公司黨委委員、副總經理、總工程師李安軍，茅臺集團黨委委員，茅臺酒股份公司黨委委員、副總經理塗華彬出席座談。

自2016年茅臺與古井共建“貴州茅臺酒——古井貢酒技術合作中心”、2019年首期專業培訓落地以來，雙方已圍繞白酒品評、大麴微生物、風味研究、智能釀造與數字化工法等完成五期深度探討。

二級市場

行業表現