基藥目錄擴容落地，盤龍藥業有望打開基層骨傷慢病新空間

7月9日，國家衛生健康委、國家中醫藥局、國家疾控局發佈《國家基本藥物目錄(2026年版)》，並明確自2026年9月1日起施行。盤龍藥業(002864.SZ)隨即發佈公告，盤龍七片、通關藤片新增入選。對於深耕風溼骨傷賽道的盤龍藥業而言，這一進展不僅意味着兩款產品獲得國家基本藥物體系的認可，更爲核心單品盤龍七片打開基層醫療市場、延展產品生命週期提供了重要支點。

長期以來，盤龍七片已憑藉獨家專利、醫保甲類、臨牀循證及終端網絡，在風溼骨傷中成藥領域形成鮮明辨識度。如今，基藥身份與醫保甲類形成“雙目錄”加持，疊加我國人口老齡化背景下骨關節、風溼疼痛等慢病管理需求持續釋放，產品有望從優勢院內品種進一步走向基層常用藥，併爲公司“一體兩翼”戰略注入新的增長動能。

基藥准入：戰略單品迎來基層放量新機遇

國家基本藥物制度的核心，是突出基本藥物在醫療機構配備和臨牀使用中的主導地位。按照國務院辦公廳《關於完善國家基本藥物制度的意見》，各地應以省爲單位明確公立醫療機構基本藥物使用比例，醫療機構應根據功能定位和診療範圍合理配備基本藥物；藥品集中採購平臺和醫院信息系統還應對基本藥物進行標註，提示醫療機構優先採購、醫生優先使用。

這爲盤龍七片拓展基層終端提供了更清晰的制度通道。風溼性疾病、骨關節炎、腰肌勞損及軟組織損傷等適用場景，具有患者基數大、治療週期長、重複用藥需求較強等特點。伴隨老齡化趨勢深入，基層醫療機構正成爲慢病管理和日常診療的重要入口。盤龍七片進入新版基藥目錄後，有望更好嵌入縣域醫院、社區衛生服務中心、鄉鎮衛生院及基層診所的用藥體系，提升患者可及性和臨牀覆蓋廣度。

多家券商此前已關注到這一空間。國元證券在首次覆蓋報告中指出，盤龍七片銷售曾主要集中於城市公立醫院，骨關節疾病患者基數大且需長期管理，進入新版基藥目錄有望進一步打開基層市場；華源證券則認爲，獨家品種、醫保甲類、充分的臨牀循證和廣泛的終端基礎，共同構成其承接基藥紅利的基礎；德邦證券也曾將基藥調整與下沉市場拓展列爲公司的重要催化。

從“能否入選”到“加速落地”，政策預期已經進入新的階段。基藥准入並非簡單增加一個目錄標籤，而是有望推動盤龍七片在醫院配備、採購遴選和醫生使用環節獲得更多觸點。隨着各地實施工作逐步推進，核心單品的基層覆蓋深度和終端動銷效率有望迎來改善。

臨牀壁壘：雙目錄加持夯實長期競爭力

政策打開准入空間，臨牀價值決定放量的可持續性。盤龍藥業2025年年報披露，盤龍七片爲全國獨家專利、醫保甲類品種；截至報告期末，產品已被11部國家級臨牀診療指南、4個專家共識、3本國家權威教材及1個臨牀路徑釋義收載或推薦，相關研究論文近180篇。2025年，盤龍七片還新增入選3部國家指南和1個專家共識，多中心臨牀數據持續補強其在風溼性疾病治療中的臨牀價值。

對於中藥大品種而言，獨家性、支付可及性和臨牀認可度缺一不可。盤龍七片的獨家專利屬性，有助於構築差異化產品壁壘；醫保甲類與基藥身份的疊加，則分別在支付端和醫療機構配備端形成支持；指南、專家共識與多中心臨牀研究，則爲醫生合理用藥提供循證依據。由此形成的“獨家品種+雙目錄+循證證據”組合，有望成爲產品向基層滲透、向家庭常用藥延展的重要基礎。

市場端的表現已顯示出產品韌性。盤龍藥業年報援引米內網數據稱，按我國城市及縣級公立醫院骨骼肌肉系統風溼性疾病領域中成藥市場統計口徑，2025年盤龍七片銷售額爲4.62億元，同比增長7.62%，市場份額由7.36%提升至7.61%，排名第二。該數據爲細分市場銷售統計，並非公司確認的產品收入，但份額的穩步提升說明，盤龍七片在成熟院內市場仍具備較強競爭力。

如果說既往市場表現驗證了產品在院內端的競爭基礎，那麼新版基藥目錄帶來的基層准入機會，則有望爲這一戰略單品打開新的增量場景。風溼骨傷類疾病的管理天然橫跨醫院、康復和家庭用藥，盤龍七片積累的臨牀證據和品牌認知，正有望從核心醫院向更廣泛的基層醫療與零售終端擴散，推動產品生命週期進一步拉長。

渠道協同：一體兩翼放大院內外雙輪價值

盤龍藥業並未將增長押注於單一品種。圍繞風溼骨傷主賽道，公司已構建覆蓋骨關節炎、骨質疏鬆、痛風等細分需求的“1+N”產品集羣，並推進“一體兩翼”戰略：以醫藥工業爲主體，協同商業配送、中醫藥服務及大健康業務。這一佈局的意義在於，盤龍七片不僅能夠作爲處方端的戰略單品，也有望成爲帶動院內、院外和基層多終端協同的產品入口。

公司2025年年報顯示，核心產品已覆蓋5300餘家等級醫療機構、31000餘家零售藥房和23000家基層醫療單元，業務覆蓋30個省級行政區。儘管該數據爲核心產品整體覆蓋口徑，並非盤龍七片單品數據，但已顯示出公司在醫院、零售和基層市場的立體化網絡基礎。基藥准入與既有渠道體系結合，有望縮短產品進一步下沉的市場培育路徑，並增強公司對區域終端的服務能力。

在供應端，公司通過產地直採、與GAP基地簽訂代種協議等方式，對農殘、重金屬等關鍵指標進行源頭管理。這種從藥材端到生產端的質量控制體系，爲核心產品穩定供應及長期品牌建設提供了保障。對於長期使用、重視安全性與質量一致性的骨傷慢病用藥而言，穩定可追溯的供應能力，也是品牌穿越週期的重要支撐。隨着基藥目錄政策落地，若盤龍七片在基層市場加快滲透，核心自產中成藥的收入質量有望獲得進一步改善，並與產品集羣、商業配送和零售網絡形成更強協同。

從院內細分賽道的優勢品種，到覆蓋基層慢病管理的戰略單品，盤龍七片正站在新的發展節點。基藥准入提升制度可及性，雙目錄和臨牀循證夯實競爭壁壘，覆蓋全國的多層次渠道網絡則爲產品下沉提供了現實抓手。在中醫藥振興與基層醫療服務能力持續提升的背景下，盤龍藥業有望把政策機遇轉化爲產品放量和品牌升級的長期動力，爲風溼骨傷賽道的持續成長打開更大想象空間。