實控人被留置新產業火速回購護盤，股價回暖難掩內外業務“冰火兩重天”

證券之星 劉鳳茹

7月6日晚間，新產業(300832.SZ)突發實控人翁先定被留置利空，公司強調翁先定早已不在公司擔任任何職務，相關事宜不涉及公司。爲對沖市場恐慌情緒，新產業次日一早火速推出總額1億元至2億元的回購方案，二級市場短暫下跌後逐步回升。

證券之星注意到，回購短期充當市場“急救包”，緩釋了實控人事件帶來的股價衝擊，卻難掩公司基本面及結構性問題。2025年，新產業上市以來首次陷入“增收不增利”的局面，成本上行壓縮兩大產品毛利率，海內外市場呈“內冷外熱”分化格局——受帶量採購、試劑增值稅率調整以及檢驗套餐解綁等因素衝擊，國內市場營收收縮，海外則依靠試劑放量高速增長成爲支撐。

步入2026年一季度，新產業營收、淨利得到邊際修復，但整體增長動能放緩。國內試劑雖顯現復甦信號、海外試劑增長韌性依舊，但“內外業務”失衡問題仍存在。

實控人被留置，緊急回購“護盤”

7月7日早間，新產業披露一則股份回購方案：公司擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司部分股份，擬回購資金總額不低於1億元且不高於2億元(含本數)，回購價格不超過60元/股，回購股份將用於員工持股計劃或股權激勵。新產業的官方說法爲：回購基於對公司未來發展前景的信心和內在價值的認可，維護投資者利益。

證券之星注意到，回購計劃披露的時間點耐人尋味——7月6日新產業收到實際控制人翁先定家屬的通知，根據相關監察委員會的《留置通知書》，翁先定被實施留置。外界普遍將此次回購視爲應對突發利空的“護盤”之舉。

招股書顯示，翁先定1961年出生，擁有雙碩士學位，金融監管履歷豐富。1986年7月至1992年9月在國家計委財政金融司工作，先後任財政金融司副處長、財金司證券處處長。1992年9月至1993年8月任深圳市計劃局局長助理，兼任國家證券監督管理委員會首任駐深圳特派員。1993年8月組建新產業投資，並擔任總裁。

深圳市新產業生物醫學工程有限公司系新產業前身，後者最初由新產業投資和東湖材料在1995年12月15日共同出資組建，2020年5月12日公司在深交所創業板上市。2024年，翁先定以180億元財富登上胡潤百富榜第276位。

股權架構上，截至2026年一季度末，西藏新產業投資管理有限公司持有新產業26.88%的股份，位列第一大股東，翁先定持有西藏新產業投資管理有限公司99%的股份，爲其控股股東；翁先定個人直接持有上市公司3.18%的股份，合計持股比例30.06%，爲新產業實際控制人。

據相關報道，對於實控人被留置的原因，新產業董事長饒微表示，目前尚不清楚具體情況，但可以明確的是“跟公司業務沒有任何關係，是個人的原因”。新產業也在公告中明確，自2021年9月8日以來，翁先定一直未在公司擔任任何職務，上述事項不涉及公司，不會對公司生產經營產生重大影響。

而7月7日新產業股價收跌3.71%，同日首次回購5萬股，成交區間爲38.95元/股—38.97元/股，斥資總金額爲194.81萬元。回購動作快速緩釋市場恐慌，7月8日、9日股價連續回暖，短期情緒利空得到有效消化。

成本抬升壓縮利潤，兩大市場“外熱內冷”

新產業主要從事體外診斷領域產品的研發、生產、銷售及客戶服務，產品主要用於爲醫療終端提供疾病預防、診斷、治療監測、預後觀察、健康狀態評價以及遺傳性疾病預測的診斷信息。基於30餘年的行業深耕，新產業現已根據體外診斷產品的研發需求建立了磁性微球研發、試劑關鍵原料研發、全自動診斷儀器研發及診斷試劑研發四大技術平臺。

2025年，新產業“增收不增利”，終結上市以來持續增長態勢。去年全年實現營收45.77億元，同比增長0.91%；歸屬淨利潤16.2億元，同比下降11.39%；扣非後淨利潤15.64億元，同比下降9.12%。

拆分兩大核心產品線，試劑爲營收基本盤，2025年收入32.9億元，同比增長0.67%，佔比達71.88%；儀器收入12.81億元，同比增長1.72%，佔比近28%。由於兩類產品成本上漲幅度均超過營收增速，直接拖累試劑、儀器毛利率分別下滑1.53、5.62個百分點。

證券之星注意到，2025年國內與國外市場“內冷外熱”：前者2025年實現主營業務收入25.64億元，同比減少9.82%，其中，國內試劑類業務收入同比下降13.77%，化學發光試劑銷量則同比增長3.2%；國內儀器類收入同比增長6.88%。後者同期主營業務收入20.07億元，同比增長19.16%，其中海外試劑業務收入同比增長34.96%，海外發光試劑銷量則同比增長43.57%。

2026年一季度，新產業實現營業收入11.29億元，同比增長0.34%；歸屬淨利潤4.42億元，同比增幅1.02%；扣非後淨利潤同比增長1.11%至4.21億元。業績邊際改善，但整體增速較上年放緩，且內外市場分化格局未扭轉。其中國內市場主營業務收入同比減少1.85%，但試劑類收入增速達9.64%；國外市場主營業務收入同比增長3.33%，試劑業務收入同比增長22.49%。

新產業在業績說明會上表示，近兩年，國內業務受到集中帶量採購、試劑增值稅率調整以及檢驗套餐解綁等不利因素的影響。回顧行業走勢，行業自2024年起經歷了增速放緩、觸達低谷、逐步回升的V型復甦週期。2026年一季度，公司國內業務已呈現明確復甦態勢，國內試劑銷售收入同比增長接近10%，並且銷量增速高於銷售收入增速。隨着整體行業景氣度恢復，公司國內業務有望實現更好表現。

新產業進而表示，海外試劑增長韌性凸顯，但受多重外部因素影響，海外儀器收入同比有所下滑，拖累了海外整體業務表現，核心影響因素主要爲中東地緣衝突等外部環境擾動。不過，綜合外部環境變化、訂單消化節奏及新品上市規劃，公司預計2026年第二、三季度海外儀器發貨情況將持續改善。(本文首發證券之星，作者|劉鳳茹)