高速公路REITs長期配置價值顯現
2026年6月，中證REITs全收益指數出現回調，各板塊走勢分化，但高速公路REITs在此期間表現相對平穩，凸顯了基礎設施資產的防禦屬性。截至2026年6月30日，今年以來漲幅前八名的公募REITs中，有5只爲高速公路REITs。其背後的邏輯並不複雜：底層高速公路資產的車輛通行不會因市場波動而停歇，通行費收入依然逐日累積。
高速公路車流量與區域經濟增長、機動車保有量之間存在穩定的正相關關係。2025年，我國GDP同比增長5.2%，公路貨運週轉量同比增長3.7%，宏觀經濟持續修復爲高速公路車流量提供了基本面支撐。這種“經濟驅動車流、車流轉化爲收入”的傳導鏈條，使得高速公路REITs在各類公募REITs資產中展現出獨特的抗波動能力。
商業模式清晰穩定
高速公路的商業模式清晰而穩定：通過收取通行費獲取現金流。這一模式的穩健性來自三個層面。
其一，收入來源高度分散。一條高速公路每日承載數萬輛機動車，現金流不依賴於單一客戶或少數交易對手，具有天然的風險分散優勢。其二，出行需求具有剛性。無論是客運還是貨運，公路運輸均屬於基礎性需求，受短期經濟波動的影響相對有限。據上交所報道，2025年度高速公路板塊實現通行費收入69億元，2026年一季度日均通行費收入同比基本企穩，基本面延續改善趨勢，體現出較強的抗週期特徵。其三，價格波動相對較低。在已上市公募REITs各板塊中，高速公路REITs二級市場價格波動率和最大回撤均處於較低水平。
高比例分紅穩定兌現
根據規定，公募REITs每年應將不低於90%的可供分配金額用於收益分配。高速公路REITs的實際執行更爲嚴格，多數產品分紅比例接近100%，且部分已實現季度分紅。
從整體表現來看，2024年滬深兩市高速公路REITs實際分紅金額約44億元，2025年全年，13只高速公路REITs合計分紅逾52億元，其中如易方達深高速REIT、工銀河北高速REIT等標的當年分紅次數高達4次，延續了高比例、高頻率分紅態勢。
抗週期屬性與長期邏輯
高速公路的收益穩定性根植於其行業基本特徵：收費標準由政府定價，多年保持穩定，收入端因競爭性降價而遭受衝擊的風險較低；行業已進入成熟發展期，存量路產的稀缺性逐步提升。
從政策端看，《收費公路管理條例》修訂已納入全國人大常委會預備審議項目，市場普遍關注修訂方向可能包括延長經營性公路收費期限、建立養護收費制度等，若落地將爲高速公路REITs的長期投資價值提供進一步支撐。
從市場端看，截至2026年6月末，我國公募REITs市場已擴容至86只產品，總規模超2450億元。其中高速公路REITs發行規模759億元，居各資產類型之首。據交通運輸部統計，截至2025年末，全國高速公路里程已達19.94萬公里，高速公路REITs的資產儲備充足，未來擴募與擴容空間可觀。
2026年6月，首批4單中證REITs指數基金獲批，合計可帶來12億元增量資金。在中證REITs全收益指數中，高速公路權重約30%，居各大類資產之首，有望受益於被動配置資金的持續流入。
在利率下行、高收益資產稀缺的背景下，高速公路REITs憑藉穩定的現金流、高比例的分紅機制和較低的價格波動，正逐步成爲長期資金配置的重要方向。
