市場巨震過後，半導體設備的底層邏輯變了嗎？

證券之星2026年7月6日 03:02

放眼近期全球市場，沒有哪個板塊比半導體更讓人心神不寧。

上週，Meta一紙“進軍雲計算、出售閒置AI算力”的消息，被市場直接解讀爲算力需求見頂的信號。費城半導體指數單日重挫逾6%，恐慌情緒跨過太平洋，A股半導體材料設備指數盤中一度跌超9%。

然而僅僅數日過後，市場的風向已在悄然轉變，幾條重磅消息重新點燃了半導體產業鏈的關注度。

重磅之一，來自HBM之父金正浩。他給出了一個令人深思的判斷——“AI的本質是內存，GPU真正工作的時間只有10%”。換句話說，AI算力真正的瓶頸不在計算端，而在存儲端，這意味着存儲芯片及其上游設備的需求遠未到天花板。

國內企業端的業績也在同步佐證。存儲芯片龍頭江波龍上半年淨利潤預計92億至110億元，同比增長逾600倍。受此催化，7月6日存儲芯片板塊集體高開。

短期波動加劇，半導體設備的基本面，到底有沒有動搖？

政策持續加碼：韓國再添100萬億韓元

就在市場對算力投資方向爭論不休之際，韓國用連續出牌給出了答案。

6月底，韓國大規模芯片建設計劃落地——計劃在西南部建設四座芯片廠，投資約800萬億韓元；在AI數據中心領域投入約550萬億韓元，目標在2035年建成18.4GW容量。緊接着，韓國8月將成立提升芯片產業競爭力的專門委員會，從國家層面統籌推進半導體產業集羣建設。

從800萬億建廠到成立國家級產業委員會，政策密度和力度都在升級，傳遞的信號再明確不過：全球AI算力鏈條沒有降溫，韓國正以戰略級別持續加碼。

產業端的數據同樣振奮。三星電子即將於7月7日發佈二季度初步財報，市場普遍預期三星電子第二季度初步盈利將創歷史新高，部分券商更是預測其營業利潤同比飆升17倍。

此外，存儲漲價潮或仍將持續。據集邦諮詢(TrendForce)最新預計，2026年三季度傳統DRAM合約價環比上漲13%至18%，NAND Flash合約價環比上漲10%至15%。報告指出，AI推理系統和超大規模數據中心的需求依然強勁，足以讓DRAM和NAND供應持續受限。

“賣鏟人”的確定性：藏在產業鏈最深處

如果用一個詞概括半導體材料設備的投資邏輯，那就是“賣鏟人”——不管誰挖到金子，賣鏟子的人先賺到錢。

半導體材料設備處於芯片產業鏈最上游。刻蝕、薄膜沉積、清洗、量測檢測……芯片製造的每一道核心工序都離不開設備支撐。晶圓廠要擴產，設備先行；製程要升級，設備更新。正因如此，半導體材料設備是芯片擴產的“必經環節”，其需求穩定性天然高於下游芯片廠商。

這一邏輯在國產存儲龍頭的擴產節奏中已得到充分驗證。以長鑫科技爲例，其招股書披露，2026年一季度實現營業收入508億元，同比增長719%；2025年產能利用率高達95.73%。當一家制造企業的產能利用率逼近極限，意味着擴產和採購新設備的必要性大幅上升。長鑫2023年至2025年資本性支出分別爲437億元、712億元、497億元，持續高位的資本開支正源源不斷地轉化爲設備企業的在手訂單。

與此同時，國產化率提升爲國內半導體設備行業打開了第二條增長曲線。數據顯示，我國半導體設備國產化率已從2019年的14%提升至2025年的24%，刻蝕、清洗等環節國產化率已達30%至65%。“十五五”規劃將集成電路列爲戰略性新興支柱產業之首，國家大基金三期募資規模約3440億元，重點投向半導體設備領域。有市場分析認爲，政策與資金的持續加持，意味着半導體設備國產化率提升並非短期題材炒作，而是由新型舉國體制推動的長期產業趨勢。

從業績層面看，半導體設備的確定性還有一層獨特優勢。半導體設備從下訂單到確認收入往往需要約一年時間——訂單在手，業績按驗收節奏逐步兌現，前瞻性較強。根據Wind一致預測，中證半導體材料設備主題指數成份股2026年預計整體營收同比增長30.8%，歸母淨利潤增速達73.7%，在科技板塊中兼具成長性與確定性。

如何佈局？一鍵覆蓋“賣鏟人”賽道

對於希望把握半導體材料設備這一“賣鏟人”賽道的投資者而言，借道指數基金進行佈局是一種高效便捷的選擇。

中證半導體材料設備主題指數聚焦半導體設備和材料兩大核心環節。具體來看，半導體設備行業在指數中的權重高達67.6%，半導體材料行業佔比21.7%，合計近九成，行業“純度”突出。指數前十大成份股全部來自半導體設備與材料行業，合計權重64.7%，龍頭集中度較高。

中證半導體材料設備主題指數前十大成份股