A股，午後爆發！外資再現大動作

市場震盪反彈，滬指重回4000點上方，創業板指漲近4%，科創50指數漲超4%。

盤面上，半導體產業鏈走強，其中半導體設備股活躍，亞翔集成2連板。模擬芯片概念震盪走高，傑華特20cm漲停。半導體硅片概念快速拉昇，TCL中環漲停，西安奕材、滬硅產業20CM漲停。PCB概念反覆走強，金安國紀2連板，山東玻纖、宏昌電子等多股漲停。MLCC概念再度活躍，光纖概念午後爆發。下跌方面，油氣股震盪調整。

截至收盤，滬指漲1.28%，深成指漲3.02%，創業板指漲3.93%。市場熱點快速輪動，全市場超3300只個股上漲，超百股漲停。滬深兩市成交額2.64萬億，較上一個交易日縮量1524億。

午後大漲！科技股“捲土重來”

今日早盤市場震盪反彈，三大指數全線飄紅，科創50指數漲近3%。

盤面上，科技股集體反彈，半導體芯片產業鏈爆發，設備、材料、模擬芯片等細分均漲幅居前，PCB、光通信等方向同樣反覆活躍。消息面上，產業鏈景氣度持續高漲。

其一，據半導體行業協會(SIA)數據，全球芯片4月銷售額達1105億美元，同比激增93.9%，環比增長11%，已連續14個月環比上升。預計2026年全球半導體銷售額將達1.5萬億美元，主要受AI基礎設施和圖形加速計算需求推動。

其二，AI算力需求爆發，電子布行業進入量價齊升的高景氣週期。截至6月初，市場上常用規格的電子布年內已經完成5輪提價，均價達7.4元/米，與去年三季度的低點相比，漲幅達到100%。電子布即電子級玻璃纖維布，是覆銅板核心增強基材，也是印製電路板材料成本的重要構成部分。

對於A股市場科技股走勢，山西證券認爲，A股科技、科創50的高估值更多是國內流動性與政策敘事的內生產物，其定價錨是國內無風險利率、產業政策導向與存量資金抱團。中國AI算力建設有自己的資本開支週期，受本土政策驅動更強。

山西證券建議投資者關注度向可驗證訂單集中，例如排產確定性較強的光模塊龍頭、高端PCB、光芯片；邏輯更依賴國內資本開支週期與國產化進度，能見度中等但估值彈性大的存儲、液冷與高密度電源、半導體設備、先進製程相關標的。

值得注意的是，今日量能再度萎縮，市場的觀望情緒依舊明顯，對於科技股今日上漲仍先以修復反彈看待，其延續性仍有待進一步觀察。

不過機構認爲，A股近日的波動並非系統性風險的爆發，而是外部衝擊疊加內部擁擠交易的一次集中釋放。市場的韌性在於，中國的AI產業敘事仍處於兌現期，科技股的長期方向並未改變。

持續加碼中國資產！外資集中調研這些股

中東局勢升級以來，全球經濟壓力攀升，但中國供應鏈持續顯現的強勁韌性，使得外資仍然選擇加大對中國資產的投資力度。

近期，韓國投資者持續買入人工智能、機器人、新能源等領域的A股標的，反映出其正在積極捕捉中國相關賽道的發展機遇。

韓國證券存託結算院旗下證券信息門戶(SEIBro)數據顯示，截至5月27日，近一個月以來，韓國投資者淨買入結算金額排名前五的A股標的依次爲：寒武紀、麥格米特、機器人ETF華夏、寧德時代和三花智控，淨買入結算金額均超過300萬美元。其中，寒武紀以1971萬美元的淨買入額高居榜首。

各大外資機構也密集調研A股市場。

2026年5月，以半導體爲代表的A股科技賽道企業成爲外資機構重點關注方向。據東方財富Choice數據統計，截至5月31日，當月共計223家外資機構參與A股調研，覆蓋181家上市公司，總調研次數達952次。從板塊分佈看，半導體成爲外資調研家數最多的行業，有28家被調研。

具體來看，匯川技術、瀾起科技、百濟神州、奧比中光、怡合達等個股最受外資關注，5月份分別獲得88家、83家、68家、46家、32家外資調研。此外，盛弘股份、汽輪科技、安集科技、安克創新、華潤微、潔美科技等多股5月份也均獲得20家以上外資機構密集調研。

機構：市場拐點關注三個信號

在經歷了近兩日的大幅波動後，A股後續行情如何演繹？

“短期震盪難免，中期不必過度悲觀”成爲共識。基金公司普遍認爲，產業的基本面邏輯並未破壞，這輪調整更像是高位籌碼的“換手”與再平衡，短期行情可能階段整理休整，之後再回到中長期科技牛市主線。

往後看，機構建議從三個時間節點和信號去關注市場的拐點。

信號一：6月美聯儲議息會議。華寶基金認爲，海外流動性環境是影響6月及下半年全球資產定價的核心變量，即將公佈的美國5月通脹數據、美聯儲6月議息會議及沃什講話、美伊局勢演進和油價變動、科技股巨型IPO均是關鍵因素。

信號二：海外與國內中報業績披露期。東吳基金劉元海指出，臨近中報，AI海外算力核心龍頭調整幅度可能不會太大，因爲業績和估值有支撐。孔學兵也強調，隨着7月業績預告披露期臨近，景氣的相對強弱、業績的相對變化依然是核心線索。

信號三：科技巨頭產業資本開支是否持續。摩根士丹利基金權益投資部總監雷志勇認爲，除非宏觀經濟大幅復甦或AI出現重大產業利空，否則AI主線趨勢不變，後續大概率以時間換空間消化漲幅。只要全球AI資本開支不減速，科技板塊的調整就是階段性的，而非趨勢性的。

具體配置方向上，綜合機構觀點，可以用四個投資方向來概括：

首先，科技主線不放棄，但要看業績“挑着買”。其次，週期板塊別忽視，能源化工有機會。第三，高股息資產是“避風港”。第四，再平衡品種可關注券商和新能源。