新任美聯儲主席華爾許面臨鷹派FOMC，隨伊朗戰爭令降息希望消退
凱文·華爾許（Kevin Warsh）就任美聯儲主席之際，聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要及美聯儲官員正釋出降息已不在考慮之列的訊號；若通脹持續高企，加息的可能性將與日俱增。
摘要：
凱文·華爾許接手的委員會，其立場日益傾向於長期維持利率不變甚至可能收緊政策。
4月FOMC會議紀要刪除了關於「靈活」應變的措辭，轉而採用暗示政策可能需要維持限制性狀態比預期更長時間的字眼。
三名委員投下反對票，支持消除聲明中殘留的寬鬆傾向；多數委員表示，若通脹持續高於2%，收緊政策可能會成為合適之舉。
費城聯邦儲備銀行總裁安娜·保爾森（Anna Paulson）形容當前政策適當，但對市場重新定價以反映加息可能性表示歡迎。
部分分析師認為勞動力市場的下行風險被低估，並依然認為在2026年12月和2027年3月的會議上有可能分別降息25個基點。
凱文·華爾許接手的委員會已明顯轉向鷹派，且利率前景已幾乎完全偏離了降息的軌道。
上週公佈的4月FOMC會議紀要，凸顯了美聯儲立場的巨大轉變。過去強調在應對新數據時保持彈性與靈活的措辭已被替換，新的字眼指出：持續高企的通脹，加上伊朗衝突對經濟影響時長的不確定性，可能需要將政策維持現狀的時間拉得比之前預期的更長。三名委員會成員甚至更進一步，投票反對並支持完全刪除聲明中殘留的寬鬆傾向。大多數與會者指出，如果通脹繼續高於2%的目標，某種程度的政策收緊很可能會變得合適。
新任主席所面臨的通脹局勢並非單純的能源問題。官員們指出，高昂的燃料成本正傳導至航運費、機票及化肥價格，將壓力擴散至最初的石油衝擊之外。這種傳導效應使得通脹前景更難被視為暫時性，並為委員會中的鷹派提供了更持久的理由，以支持維持利率或收緊政策。
費城聯儲銀行總裁安娜·保爾森在上週的發言中捕捉到了委員會的普遍情緒，她形容政策定位恰當，同時歡迎固定收益市場朝加息可能性的方向重新定價。她指出，今年初市場曾預期2026年會有三次降息；如今這預期已幾乎完全消散，維持利率不變或適度收緊已成為目前的工作假設。
華爾許本人與白宮一樣傾向於較低利率，但這種傾向可能難以有太大的發揮空間。少數分析師堅持認為，勞動力市場的風險被低估了，2026年底或2027年初仍有可能降息，但這種觀點已日益淪為少數派。
美聯儲降息預期幾乎完全被抹除，是目前固定收益市場最主要的訊號，市場現正考量若通脹未能放緩，2026年底或2027年初加息的可能。華爾許偏好較低利率的潛在立場，使他與一個明顯轉趨強硬的委員會發生衝突，隨著其領導風格逐漸清晰，這種動態可能會圍繞FOMC的對外溝通引發市場波動。伊朗衝突對航運成本、化肥價格及機票的傳導，正將通脹動力擴散至能源以外的領域，這使得即使油價回落，任何鴿派轉向都將變得極為複雜。
