市場底部區間仍具備支撐，A500ETF南方（159352）漲0.89%

5月25日，三大股指早盤小幅高開，其中中證A500指數小幅上漲。截至上午9:40，A500ETF南方(159352)漲0.89%。相關成分股中，紫金礦業漲2.65%、中國平安漲0.84%、新易盛漲0.40%，興業銀行、長江電力、招商銀行等小幅跟漲。(以上所列股票僅爲指數成份股，無特定推薦之意)

近期海外消息面的擾動較多：霍爾木茲海峽通航能力下降；美聯儲降息預期下修，加息擔憂有所發酵；美債收益率上行，抑制全球權益資產風險偏好。國內A股市場盤面呈現震盪分化特徵，周內行情波動放大、資金分歧加劇、板塊輪動加速。對此，機構判斷，市場波動加劇反映出短期震盪整固需求，本質上是對高擁擠交易的消化，本輪行情的基礎並未改變。

華西證券判斷，5月中旬以來，A股面臨的阻力主要來自兩個方面：海外流動性壓制，以及科技板塊微觀交易結構的持續擁擠。非科技板塊雖多次嘗試承接資金，但受制於基本面現實，始終未能成爲資金合力追捧的方向。當前調整屬於強結構行情中的階段性蓄勢，疊加監管層持續推進防風險、強監管各項工作，有助於消化過熱情緒，爲後續健康可持續的上行夯實基礎。從微觀流動性、全球產業趨勢和政策穩預期三個維度審視，市場底部區間具備堅實支撐。