廣告牌股正大幅上漲，爲何拉馬爾廣告和Outfront Media能延續漲勢？

“標誌，標誌，到處都是標誌（Signs. Signs. Everywhere there’s signs）”。”這是上世紀70年代一首熱門搖滾歌曲中的歌詞，後來在90年代初被特斯拉——這裏指樂隊，而非埃隆·馬斯克的電動汽車公司——翻唱。但對於投資者來說，這或許也蘊藏着一個啓示：在這個由馬斯克的SpaceX等公司所驅動的人工智能主宰一切的時代，哪些股票可能仍會表現堅挺。

戶外廣告正是所謂的HALO業務的一個例子，這類業務擁有“重資產、低淘汰率”的特徵，不太可能被人工智能顛覆。廣告牌不會消失，當人們（或他們的自動駕駛汽車）在高速公路上行駛時，仍會看到俯視着他們的產品宣傳。

而且不僅是在公路上。無論是坐火車還是乘公交上班，通勤者處處都能看到廣告。這正是兩家戶外廣告巨頭—— 拉馬爾戶外廣告和 OUTFRONT Media Inc.——今年股價大熱的關鍵原因。拉馬爾上漲了20%，而Outfront Media更是飆升了超過35%。這兩隻被歸類爲專業房地產投資信託的股票，漲勢都可能延續。

分析師預計拉馬爾和Outfront Media的收入將穩步增長，一致預期顯示，拉馬爾今年營收將同比增長5%，Outfront Media2025年營收將同比增長8%。摩根士丹利分析師卡梅倫·麥克維寫道：“戶外廣告行業的支出依然強勁。”他指出，拉馬爾的表現尤爲亮眼，其全年收入目標的75%已經鎖定，爲新冠疫情以來的最強水平。

更重要的是，由於一些尚未顯現的積極催化劑，目前的預期最終可能偏於保守。麥克維指出，Outfront Media在主要城市市場的交通系統中有很大的業務版圖，將受益於今年夏天足球世界盃帶來的廣告需求增長。比賽將在美國多個頂級市場舉行，包括美國紐約/新澤西都會區、洛杉磯、舊金山和邁阿密。

11月的中期選舉也會給拉馬爾再添一把火。首席執行官肖恩·賴利在5月7日的最新財報電話會議上表示，政治廣告“進度遠遠好於2024年同期，應該會繼續成爲一股不錯的順風”；而TD Cowen的蘭斯·維坦扎則指出，拉馬爾管理層在財報電話會議上的語氣“是我們從該公司聽到的最具建設性的幾次之一……尤其是在未來預訂量、全國性需求以及8月份可能上調業績指引的可能性方面。”

至於Outfront Media，維坦扎指出，隨着公司在顯示技術領域加大投入，尤其是與龐大的紐約大都會運輸署的合作，“數字化的勢頭正在積聚”。這幫助其最新季度的數字交通廣告收入增長了26%。因此，維坦扎最近上調了Outfront Media和拉馬爾的目標價，分別至38美元和170美元，較近期水平高出15%和11%。

這兩隻股票的交易價格相對於大盤都存有溢價，Outfront Media的估值爲本年度預期收益的25倍，拉馬爾爲26倍。兩者都算不上離譜，並且仍然是穩健的選擇，尤其對於注重收益的投資者而言，Outfront Media的股息率約爲3.8%，拉馬爾約爲4.2%。

廣告牌業務依然屹立不倒。