SpaceX、OpenAI齊申請上市；英偉達財報強勁並回購800億美元；美聯儲會議紀要多數官員放鷹

• 特朗普稱美伊談判處於“最終階段”，美油盤中跌超7%
• 美聯儲會議紀要放鷹：多人傾向刪除寬鬆傾向
• SpaceX提交IPO招股書：2028年部署軌道算力衛星，馬斯克獎勵與火星百萬人口掛鉤
• 800億美元回購，營收及指引均超預期，英偉達股價仍跌超1%
• 三星罷工危機暫解，加薪6.2%，芯片部門按業績10.5%計提獎金，以稅後股票發放

• 特朗普稱美伊談判處於“最終階段”，美油盤中跌超7%

特朗普稱美伊談判處於“最終階段”，美油盤中跌近7%。部分油輪通過霍爾木茲海峽的消息也是油價下跌推手。此前公佈的美國上週EIA原油總庫存暴跌1780萬桶，大超市場預期，疊加美國原油出口升至歷史高位，一度引發供應擔憂。EIA數據公佈後，原油曾略爲收窄跌幅、日內跌不足3.5%。

• 伊朗稱將在“強烈不信任美國”的情況下繼續推進談判，伊美據稱5月朝覲季後舉行新談判

據沙特消息，伊朗和美國將在5月底伊斯蘭教朝覲季結束後於巴基斯坦首都伊斯蘭堡舉行新一輪談判。伊朗外交部稱，正與阿曼合作，推動制定霍爾木茲海峽長期安全機制。

• 美聯儲會議紀要放鷹：多人傾向刪除寬鬆傾向

紀要顯示，4月末會上，與會者普遍認爲，因通脹持續高位和中東衝突的不確定性，維持利率不變的時長可能超出預期；“許多”人表示，傾向移除會後聲明中暗示未來利率決策有寬鬆傾向的措辭，不過這些與會者不佔多數，聲明最終保持不變；一些人強調若通脹穩步回落或勞動力市場明顯走弱，可能適合降息；“絕大多數”與會者認爲，通脹達到聯儲目標所需時長超預期的風險增加；“多數”與會者認爲就業風險偏下行。“新美聯儲通訊社”：聯儲官員已擱置是否降息問題，4月會議開始更認真地權衡是否加息。

• 三個月淨買入趨近於零：外資對美股的熱情已跌至關稅風波以來最低

彭博策略師指出，以三個月滾動口徑計算，外資淨買入美股規模已接近零，爲去年“關稅恐慌”以來最低。同時，美債市場的外資需求同樣疲軟。儘管3月美國整體資本流入約1500億美元，但主要源於美國投資者出售海外債券，而非外資主動增配。總量數字掩蓋了股債雙線資本流入穩健性弱化的趨勢。

• 別隻盯着絕對高度！高盛：美債收益率變動速度也是美股“殺手”

高盛認爲，決定美股能否承受利率壓力的關鍵，不只是收益率高低，更在於上升的“來源、速度和起點”。當前市場由通脹而非增長主導，股債相關性已跌至近三十年最負水平，股債雙殺風險上升。高盛建議關注“股跌+利率升”雙元期權，以對沖潛在尾部風險。

• 霍爾木茲+厄爾尼諾雙殺，花旗警告：大宗商品恐爆發超級通脹風暴

花旗發出史上最嚴通脹警告：霍爾木茲海峽封鎖與超強厄爾尼諾正形成"雙殺"格局，能源與糧食價格的上行風險極度不對稱。布倫特原油牛市情景衝擊150美元；若危機再延續6個月，全球石油庫存將跌回1979年第二次石油危機水平，油價漲至約200美元/桶，通脹失控風險驟然迫近。

• 歷史的迴響：1920年代前車之鑑，高利率這次能否改寫AI泡沫結局

彭博專欄作家Jonathan Levin指出，高債券收益率並非市場警報，而是AI資本開支週期中防止泡沫失控的制衡力量。歷史經驗表明，1920年代與1990年代末，過低的利率環境曾將技術驅動的繁榮推向危險泡沫。當前強勁的企業盈利預期正在消化高利率帶來的壓力，爲市場提供了不同於以往的緩衝。

• 發改委鄭柵潔：深入整治“內卷式”競爭，積極擴大有效益的投資

國家發展改革委主任鄭柵潔表示，下一步用好用足宏觀政策，推動科技自立自強、產業鏈自主可控，深入整治“內卷式”競爭，積極擴大有效益的投資，完善民營企業參與國家重大項目建設長效機制，不斷增強經濟發展內生動力。

• 商務部解讀中美經貿磋商成果：對等降稅、稀土鬆綁、波音訂單等

商務部美大司負責人解讀中美經貿磋商初步成果，涉及關稅安排、擴大農產品貿易、稀土出口管制、飛機貿易、美國牛肉企業註冊等。按照中美元首達成的重要共識，中國航空根據自身航空運輸發展需要，將按照商業化原則引進200架波音飛機。中國政府依法依規對稀土等關鍵礦產實施出口管制，對合規、民用的許可申請予以審覈。

美股三大指數集體收漲超1%。納指漲1.54%，道指漲1.31%，標普500指數漲1.08%。費城半導體指數大漲4.49%。美股CPU概念股表現強勢，ARM大漲15%創歷史新高，AMD漲超8%，英特爾漲超7%。

美股銀行股走高，德意志銀行漲超6%，高盛、巴克萊銀行漲超5%，摩根士丹利、花旗集團漲超4%。蘋果漲超1%，創歷史收盤新高，總市值4.44萬億美元。特斯拉漲超3%，亞馬遜漲超2%，英偉達漲超1%，谷歌、微軟、Meta小幅上漲；奈飛跌超1%。

納斯達克金龍中國指數收跌0.44%，報6760.29點。熱門中概股裏，文遠知行漲超7%，玉柴國際漲超6%，小馬智行、阿特斯太陽能漲超4%，傳奇生物漲超4%。萬國數據跌9.1%，金山雲跌4.2%，蔚來跌2%。

• 800億美元回購，營收及指引均超預期，英偉達股價仍跌超1%

英偉達週三美股盤後發佈財報，其2027財年Q1營收816億美元，市場預期爲786.72億美元、數據中心業務收入爲752億美元，市場預期728億美元。英偉達還宣佈了一項800億美元的股票回購計劃，並將把季度現金股息從每股1美分提高至每股25美分。此外，英偉達數據中心支出（公司收入的主要來源）尚未顯示出放緩的跡象。英偉達預計第二季度營收爲910億美元（上下浮動2%），而市場預期中值爲867.88億美元，不過預測值最高一度達到960億美元。這一前景令那些已經習慣於英偉達不斷超越預期的投資者感到失望。該公司在AI計算領域的主導地位也正面臨首次重大挑戰，衆多芯片製造商正試圖從中分得一杯羹。業績公佈後，英偉達盤後跌超1%。

• 美股芯片股已嚴重超買！美銀警告：歷史7次類似信號後平均暴跌44%

美銀警告，半導體ETF（SMH）今年狂飆近50%，14周RSI連續兩週破80並創歷史新高，價格較200周均線偏離高達150%，遠超以往極端水平。1995年以來7次類似信號顯示，平均21周後見頂、最終平均回撤44%，且頂部拖得越久越危險。2024年的走勢是當前行情最接近的歷史參照，極端超買之後，市場可能先回調，再誘發新一輪追漲，最後才進入真正下跌階段。

• 消息稱OpenAI最早或於週五祕密提交IPO申請，將按超過1萬億美元估值的預期籌備IPO

據知情人士透露，OpenAI一直在與投行合作，爲未來數天或數週內提交首次公開募股（IPO）申請做準備。包括高盛和摩根士丹利在內的投行正協助OpenAI起草IPO招股說明書，公司計劃很快向監管機構祕密提交文件，最早可能在本週五提交。部分知情人士表示，OpenAI的目標是最早於9月啓動上市，不過相關計劃仍存在變數，未來仍可能發生變化。據悉OpenAI將按照超過1萬億美元估值的預期籌備IPO。

谷歌與三星合作的AI眼鏡今秋上市。谷歌推出月費100美元的開發者訂閱計劃，AI Ultra月費從250美元降至200美元。

• SpaceX提交IPO招股書：2028年部署軌道算力衛星，馬斯克獎勵與火星百萬人口掛鉤

SpaceX正式啓動IPO，招股書披露其估值超1.5萬億美元。核心業務Starlink訂閱用戶達1000萬，年營收逾110億美元。公司計劃2028年部署軌道AI計算衛星星座，並佈局月球及火星基礎設施。馬斯克股權激勵與火星百萬居民殖民地目標掛鉤。

• Anthropic將迎首個盈利季度！本季營收翻倍衝上109億美元

Anthropic第一季度的銷售額爲48億美元。如今其季度營收增速，已超過了Zoom在疫情期間、以及谷歌和Facebook在各自IPO前夕的增長速度。該公司預計將在6月當季實現5.59億美元的運營利潤。

• 美聯儲會議紀要放鷹：多數官員支持通脹持續高企時加息，多人傾向刪除寬鬆傾向

紀要顯示，4月末會上，與會者普遍認爲，因通脹持續高位和中東衝突的不確定性，維持利率不變的時長可能超出預期；“許多”人表示，傾向移除會後聲明中暗示未來利率決策有寬鬆傾向的措辭，不過這些與會者不佔多數，聲明最終保持不變；一些人強調若通脹穩步回落或勞動力市場明顯走弱，可能適合降息；“絕大多數”與會者認爲，通脹達到聯儲目標所需時長超預期的風險增加；“多數”與會者認爲就業風險偏下行。“新美聯儲通訊社”：聯儲官員已擱置是否降息問題，4月會議開始更認真地權衡是否加息。

• Q3營收增速創2024年來最慢！財捷一夜裁員17%，盤後暴跌13%

稅務與財務軟件製造商財捷週三宣佈，將裁減17%的全職員工，成爲人工智能熱潮中最新一家宣佈大規模裁員科技公司。除宣佈裁員外，財捷週三還公佈了第三財季報告，營收爲85.6億美元，調整後每股收益爲12.80美元，接受LSEG調查的分析師此前預期營收86.1億美元，每股收益12.57美元。受此消息影響，該公司股價盤後大跌13%。

• 阿里雲峯會：發佈“真武M890”AI芯片、千問旗艦模型Qwen3.7-Max上線

在雲峯會上，阿里推出性能升至三倍、內置144GB顯存的真武M890自研芯片，並配合推出128卡超節點服務器，計劃2027年推出V900。同步發佈旗艦模型Qwen3.7-Max，具備35小時自主調用千次工具的長程智能體能力，盲測位列國產第一。

• 三星罷工危機暫解，加薪6.2%，芯片部門按業績10.5%計提獎金，以稅後股票發放

在政府緊急斡旋下，三星電子在罷工前夜最後關頭與工會達成初步協議。新協議還引入長期特別績效獎金方案，以年度利潤目標爲基準：2026年至2028年間，年度目標利潤爲200萬億韓元（約合1330億美元）；2029年至2035年間，目標降至100萬億韓元。

相關機會： 南方兩倍做多三星 $07747.HK 、 南方兩倍做空三星 $07347.HK 

• 蔡崇信吳泳銘致股東信：努力將AI+雲打造成阿里巴巴又一個增長動力

阿里巴巴集團主席蔡崇信和首席執行官吳泳銘今日聯合發佈致股東信。信中稱，阿里AI業務已跨越初期投入階段，正式邁入商業化回報週期。“依託人才、技術和資源積累，我們對把握時代機遇充滿信心，努力將AI+雲打造成阿里巴巴的又一個增長動力。爲了實現這一願景，我們正在加大對全棧AI能力的投資力度：我們將持續加大AI基礎設施建設和自研芯片的投入；在模型和應用層面，我們將投資打造更強大的基礎模型能力，吸引更多應用接入，同時打造更強大的MaaS產品，來更高效地實現模型與應用的連接。”

• 港交所一季度18C章上市企業募資25億美元，超過去兩年總和

據港交所披露，2026年一季度香港首次公開招股募資額達133億美元，同比增長454%，其中近五分之一來自第18C章特專科技公司。當季已有6家公司根據第18C章上市，超過2025年全年總數；合計融資25億美元，是2024年及2025年合計募資額的兩倍多。截至2026年4月底，15家根據第18C章上市的公司中，有14家分佈於AI產業鏈的不同環節，覆蓋AI平臺、算力基礎設施及應用落地等多個領域。無論從融資表現還是從上市申請儲備來看，第18C章已逐步發展爲特專科技企業來港上市的重要渠道。

• 中國平安繼續增持中國人壽H股，所持股份佔中國人壽H股總數突破15%

港交所披露易最新信息顯示，5月18日，中國平安通過旗下平安人壽在場內增持5675萬股中國人壽H股股份。增持完成後，中國平安通過平安人壽、平安產險、平安養老險合計持有的中國人壽H股數量增至11.26億股，佔後者H股總數突破15%。

• 天齊鋰業：2026年全球鋰行業供需關係整體預計將處於緊平衡狀態

天齊鋰業5月20日在股東會表示，公司維持之前判斷，2026年全球鋰行業供需關係整體預計將處於緊平衡狀態。從當前行業運行情況及公司對產業鏈的持續跟蹤來看，2026年全球鋰行業供需格局仍處於動態調整過程中，整體呈現“需求持續增長、供給階段性擾動”的特徵。在油價中樞上移及能源結構轉型持續推進的背景下，全球主要市場電動化趨勢有望延續。當前全球電力系統對儲能的需求持續釋放，疊加政策支持及項目經濟性改善，儲能電池出貨保持較快增長，對鋰資源需求形成重要增量支撐。

• 邁富時(02556.HK)：完成發行合共1233.34萬股，淨籌約4.997億港元，用於投資智算基礎設施建設及運營。
• 騰訊控股(00700.HK)：斥資5.01億港元回購109.6萬股，回購價453.6-462港元。
• 友邦保險(01299.HK)：斥資約3.73億港元回購441.3萬股，回購價84.2-85.55港元。
• 小米集團-W(01810.HK)：斥資約9999.61萬港元回購331.86萬股，回購價30.04-30.22港元。
• 特海國際(09658.HK)：一季度收入2.26億美元，同比增加14.2%；淨利潤408.9萬美元，同比減少65.75%。期內海底撈餐廳整體平均翻檯率達到4.0次/天，同店銷售額同比增長4.0%。
• 三一國際(00631.HK)：一季度收入66.51億元，同比增加13.2%；盈利5.09億元，同比減少19.8%。
• 亞博科技控股(08279.HK)：發盈警，截至2026年3月31日止年度虧損將不超過4500萬港元。同比收窄。
• 知行科技(01274.HK)：L4級自動駕駛域控制器 iDC700正式量產交付 斬獲新定點項目，預期銷售金額有望達到人民幣7.5億元。
• 國泰航空(00293.HK)：4月載客量較2025年同月增加17%，載貨量增加8%。
• 佰澤醫療(02609.HK)：與微聯微通、明悅醫療達成戰略合作，將在醫療領域開展全面合作。

經濟事件和數據

• 美國5月16日當週首次申請失業救濟人數(萬人)

港股新股

• 雲英谷科技 | 申購中
• 深演智能 | 申購中
• 華曦達 | 申購中
• 創想三維 | 申購中
• 丹諾醫藥-B | 暗盤

財報

• 港股：網易-S、同程旅行、蔚來-SW、博雅互動
• 美股盤前：沃爾瑪、滿幫
• 美股盤後：羅斯百貨、Zoom通信