天通股份陷多事之秋：信披違規疊加業績虧損，實控人家族拋減持計劃

證券之星 李若菡

受光伏裝備行業產能過剩、價格戰等因素影響，天通股份(600330.SH)於2025年出現虧損，並持續至今年一季度。

證券之星注意到，公司光伏裝備業務呈現量價齊跌態勢，相關收入縮水超過六成，拖累整體業績。與此同時，公司電子材料製造業務的毛利率下滑，疊加資產減值準備大幅增加，導致公司出現階段性虧損。

虧損之際，公司的募投項目也出現延期、產能規劃大幅縮水的情況。鑑於過往曾有募投項目終止並永久補流的先例，此次項目能否順利實施尚待觀察。除此之外，監管警示函與實控人家族減持計劃也接踵而至。

光伏裝備業務拖累業績

公開資料顯示，天通股份將軟磁、藍寶石以及鈮酸鋰晶體等電子材料作爲核心業務，將晶體和粉體智能設備作爲支撐業務，產品廣泛應用於汽車電子、數據中心及服務器、新能源、工業醫療、無線應用等領域。

證券之星注意到，近年來，公司業績表現不佳。2023年及2024年，公司連續兩年出現營利雙降的困境。2025年，公司收入有所回暖，但盈利能力進一步下滑，出現虧損。年報顯示，天通股份營業收入爲32.01億元，同比增長4.22%；歸母淨利潤爲-1.65億元，同比由盈轉虧。

2025年，全球高端製造行業呈現顯著的結構性分化態勢，電子材料領域受益於AI算力、光通信、汽車電子等新興賽道需求爆發保持高景氣度，而光伏裝備行業受產能過剩、行業投資收縮、市場價格戰等因素影響持續處於低谷。

在這一背景下，天通股份兩大業務出現分化。報告期內，公司電子材料製造業務收入分別爲28.17億元，同比增長24.67%。不過，受高毛利產品降價、上游原材料採購成本上漲雙重影響，公司磁性材料製造毛利率有所下滑；同時壓電產品售價持續走低，也帶動壓電晶體材料毛利率回落。受上述因素影響，公司電子材料製造業務毛利率同比下滑1.21個百分點，降至19.47%。

受光伏行業階段性供需失衡、行業價格競爭激烈等因素影響，天通股份裝備產業訂單量、售價同步下滑，收入及毛利率均受到較大影響。2025年，公司專用裝備製造與安裝業務實現收入2.61億元，同比下滑62.41%；毛利率爲12.88%，同比下滑了6.25個百分點。

同時，疊加應收賬款回款放緩、計提相應壞賬準備與資產減值增加，公司去年出現階段性虧損。2025年，公司信用減值損失和資產減值損失金額共計2.56億元，同比增長144%。

虧損之際，天通股份現金流也出現下滑。報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額爲1.03億元，同比下滑47.49%。2026年一季度，公司延續虧損態勢。報告期內，公司營收爲8.05億元，同比增長12.7%；歸母淨利潤爲-0.44億元，同比由盈轉虧。

募投項目兩度延期

證券之星注意到，在近期舉辦的投資者交流活動中，調研機構對天通股份鈮酸鋰晶體材料業務的發展及產能規劃表示了較大的關注。

根據募投項目的規劃，公司計劃於2029年12月實現168萬片的壓電晶圓產能以及42萬片壓電異質晶圓，合計210萬片。值得注意的是，這一總產能規模較原計劃已大幅縮水。

時間回溯至2022年11月，天通股份通過定增成功募資23.45億元，扣除發行費後募資淨額爲23.25億元，分別用於投向大尺寸射頻壓電晶圓項目、新型高效晶體生長及精密加工智能裝備項目及補流。

證券之星注意到，募集資金到賬後，公司募投項目的實施並不順利。2024年8月，天通股份在不改變募投項目內容、投資用途、實施主體的情況下，將上述兩個募投項目達到預定可使用狀態的日期延期至2026年12月。

隨後在2025年年底，天通股份對募投項目“大尺寸射頻壓電晶圓項目”進行調整。公司以“順應市場發展趨勢，通過增加高端壓電異質晶圓的產品投入、減少傳統壓電晶圓的產能佔比”爲由，將總產能規模由原計劃的年產420萬片射頻壓電晶圓縮減至年產210萬片。

同時，公司將該項目的預定可使用狀態的日期延期至2029年12月。截至2025年12月底，公司大尺寸射頻壓電晶圓項目、新型高效晶體生長及精密加工智能裝備項目的累計投入金額分別爲4.13億元、2.33億元，投入進度分別爲30.56%、43.67%，進展均未過半。

值得注意的是，這並非天通股份首次在募投項目上出現波折。在前次定增中，公司所涉部分募投項目在經歷變更、延期後，最終宣告終止，並將節餘募集資金合計約9.8億元用於永久補流。在這一背景下，公司2022年所涉兩大募投項目能否順利實施，尚存較大不確定性。

實控人家族欲套現數億元

除了業績虧損、募投項目延期之外，天通股份實控人家族還欲減持公司股份。

2026年4月30日，天通股份發佈了實控人之一致行動人的減持計劃公告，因自身資金需求，潘建忠、潘娟美、於志華擬通過集中競價和大宗交易的方式，合計減持公司股份不超過1923.41萬股(含)，佔公司總股本的1.56%。

需要指出的是，天通股份實控人潘建清直接持有公司5730.62萬股股份，持股比例爲4.65%；其母於志華、胞弟潘建忠和胞妹潘娟美合計持有公司4621.01萬股，持股比例共計3.75%，三人均爲潘建清的一致行動人。若按照公告當日(4月30日)收盤價27.89元/股計算，上述三人套現金額最高約5.36億元。

證券之星注意到，就在4月初，包括實控人在內的公司五名高管因信披違規收到了證監局下發的警示函。經查，2021年-2024年，徐州同鑫光電科技股份有限公司、徐州美興光電科技有限公司(以下簡稱美興光電)和嘉興天盈科技發展有限公司應認定爲天通股份關聯方，但公司未予披露。

此外，2022年-2024年，天通股份與美興光電發生的交易金額達到董事會審議標準，公司未履行關聯交易的審議程序和信息披露義務。

浙江證監局決定對公司採取責令改正的監督管理措施，對公司時任董事長潘建清、董事長鄭曉彬、總經理潘正強、財務總監蘆筠、董事會祕書馮燕青予以監管警示。(本文首發證券之星，作者|李若菡)