樂山銀行規模高增難抵資本承壓，零售貸款收縮，資產質量修復成色待驗

證券之星 趙子祥

在業績指標持續增長之下，樂山銀行規模擴張與資本消耗的失衡矛盾開始凸顯。日前，樂山銀行財報顯示，該行在總資產、存貸款規模、營收淨利潤實現穩步增長，對地方實體經濟信貸支持力度持續加碼。

證券之星注意到，與此同時，該行核心一級資本充足率等三項資本監管指標已連續三個報告期單邊下行，資本補充節奏顯著滯後於資產擴張帶來的消耗速度。此外，該行信貸結構明顯分化，個人零售貸款規模下滑，資產質量改善動能不足等問題同步顯現，其規模擴張背後的經營穩健性面臨多重考驗。

規模擴張伴隨資本消耗，資本充足率連續下行

據樂山銀行2025年年報披露，截至去年末，該行總資產規模達2215.26億元，較2024年末的2063.77億元增長151.49億元，同比增幅7.34%。

負債端，客戶存款餘額突破1720億元大關，達1720.42億元，較2024年末的1450.97億元增長269.45億元，同比增幅18.57%，存款規模的快速增長爲信貸投放提供了穩定的負債支撐。

資產端，該行客戶貸款及墊款餘額達1305.32億元，較2024年末的1152.45億元增長152.87億元，同比增幅13.26%，信貸投放力度持續加大，對地方實體經濟的支持力度不斷提升。

伴隨規模擴張，該行2025年實現營業收入、淨利潤同比雙增，整體經營基本面保持平穩。但與規模、業績增長形成鮮明對比的，是該行資本充足水平的持續走低。

據年報及一季報數據，2024年末，樂山銀行並表後核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別爲 10.40%、11.59%、14.65%；2025年末，上述三項指標分別回落至9.92%、11.00%、13.87%，全年分別下降0.48、0.59、0.78個百分點。

進入2026年一季度，下行趨勢仍未扭轉，截至一季度末，三項指標進一步降至9.83%、10.87%、13.69%，較2024年末累計分別下降0.57、0.72、0.96個百分點，降幅呈現逐級擴大的態勢。

從監管要求來看，樂山銀行當前三項指標仍顯著高於監管紅線，短期不存在合規風險。但連續三個報告期的單邊下行，反映出該行資本補充節奏已明顯跟不上資產擴張帶來的資本消耗速度，資本“安全墊”持續變薄的趨勢值得警惕。

拆解資本消耗的核心來源，與該行信貸結構的傾斜式擴張直接相關。2025年，樂山銀行信貸投放呈現出顯著的“對公強、零售弱”特徵。

截至2025年末，該行公司貸款及墊款餘額達1176.83億元，較2024年末的977.11億元增長199.71億元，同比增幅高達20.4%，遠超貸款總額13.26%的整體增速，成爲拉動信貸規模增長的絕對主力。

與之形成鮮明對比的是，個人貸款及墊款餘額從2024年末的135.11億元降至2025年末的117.98億元，全年減少17.14億元，同比降幅達12.68%，在整體信貸規模擴張的背景下逆勢收縮。

更值得關注的是，該行核心一級資本的超額緩衝空間正在持續收窄。據2026年一季報披露，截至一季度末，該行滿足最低資本要求後的可用核心一級資本淨額佔風險加權資產的比例僅爲4.83%，較2025年末的4.92%進一步下降。

核心一級資本是銀行損失吸收能力最強、穩定性最高的資本，其超額緩衝空間的持續收窄，意味着該行應對極端風險、覈銷不良貸款的騰挪空間正在被持續壓縮。

此外，2025年，該行貸款損失準備餘額從2024年末的40.40億元增至49.65億元，全年增加計提9.25億元，增幅達22.9%；2026年一季度，該行信用減值損失達7.42億元，較2025年同期的6.34億元同比增長17.14%。

不良率降幅收窄，盈利韌性存隱憂

在資本充足水平持續承壓的同時，樂山銀行資產質量的改善動能、盈利增長的韌性，同樣面臨着不小的挑戰。

首先是不良貸款率的改善乏力，資產質量企穩的成色有待驗證。據年報披露，截至2025年末，樂山銀行不良貸款率爲1.50%，較2024年末僅下降0.03個百分點，從近三年的走勢來看，該行不良率長期在1.5%左右的區間低位橫盤，2023-2025年累計降幅不足0.05個百分點，資產質量的修復節奏明顯偏慢。

從行業對比來看，據銀保監會披露的公開數據，2025年末我國商業銀行整體不良貸款率爲 1.50%，樂山銀行的不良率水平與行業平均基本持平，這一點值得肯定。

但需要注意的是，該行不良率的微幅下降，是建立在大規模撥備計提、不良貸款覈銷與轉讓的基礎之上的。2025年，該行貸款損失準備計提增幅達22.9%，遠超貸款總額13.26%的增速。

若剔除當年不良覈銷、轉讓等一次性處置因素的影響，該行不良貸款餘額恐將處於微增狀態，不良率的微降並非源於資產質量的內生改善，更多是會計處置帶來的表面企穩，真實的信用風險壓力並未得到根本緩解。

其次是信貸結構分化帶來的集中度風險與長期隱患。如前文所述，2025年樂山銀行信貸資源高度向對公業務傾斜，公司貸款佔貸款總額的比例從2024年末的84.79%進一步提升至2025年末的90.16%，而個人貸款佔比則從11.72%降至9.04%，信貸結構的集中度顯著提升。

對於區域性城商行而言，對公業務的高度集中，往往伴隨着區域集中度、行業集中度、客戶集中度的三重風險。樂山銀行的對公客戶主要集中在樂山本地及四川區域內的企業，業務發展與地方經濟景氣度高度綁定，若區域內產業週期下行、地方財政壓力加大，對公貸款的不良反彈風險將顯著上升。

對於區域性城商行而言，平衡規模擴張與風險防控、短期增長與長期穩健，是永恆的經營課題。未來，樂山銀行若要實現可持續的高質量發展，一方面需要進一步拓寬資本補充渠道，通過內源利潤留存與外源資本工具發行相結合的方式，提升資本充足水平，緩解資本消耗壓力。

另一方面需要優化信貸結構，平衡對公業務與零售業務的發展，降低信貸集中度風險，同時加大不良貸款的清收處置力度，提升資產質量的內生改善能力。此外，還需要進一步加強流動性管理與盈利韌性建設，擺脫對規模擴張的過度依賴，在服務地方經濟發展的同時，實現自身經營的穩健可持續發展。(本文首發證券之星，作者|趙子祥)