誠邁科技：持續虧損，信創電腦難扛營收大旗，跨界AI教育難突圍

證券之星 李若菡

2025年，誠邁科技(300598.SZ)盈利能力持續承壓，公司歸母淨利潤爲-1.04億元，已連續兩年出現虧損。

證券之星注意到，公司當前正面臨多重經營壓力：一方面，移動智能終端業務毛利率持續下滑；另一方面，智能網聯汽車軟件業務增速有所放緩。在此基礎上，信創電腦等新業務的投入不斷加大，進一步壓縮了整體利潤空間。進入2026年一季度，公司毛利率繼續走低，且尚未實現盈利。

持續虧損之際，誠邁科技切入AI教育賽道，推進由“純技術服務”向“創新型產品”的轉型。作爲新入局者，公司在品牌認知、內容生態、渠道鋪設等方面尚面臨挑戰。

毛利率下滑，現金流持續“失血”

公開資料顯示，誠邁科技業務涵蓋移動智能終端操作系統、智能網聯汽車操作系統、泛在物聯網操作系統以及產業數字化解決方案，在全球範圍內提供軟件開發和技術服務。

近年來，公司盈利能力表現不佳，歸母淨利潤已連續兩年錄得虧損，扣非更是連虧五年。2025年年報顯示，公司營業收入爲22.21億元，同比增長12.4%；扣非前後淨利潤分別爲-1.04億元、-1.13億元。經計算，公司近五年來扣非累虧金額爲6.62億元。

值得注意的是，在2025年報披露後，誠邁科技因前期業績預告與年報審定淨利潤存在較大差異，收到深交所下發的監管函。

監管函指出，2026年1月30日，公司2025年業績預告顯示，預計全年淨利潤虧損3450萬元至 6850萬元；4月20日公司發佈業績預告修正公告，將預計淨利潤虧損區間修正爲1億元至1.15億元；4月28日正式披露年報，經審計歸母淨利潤虧損金額爲1.04億元。誠邁科技未能在規定期限內真實、準確、完整地披露業績預告，違反了相關規定。

證券之星注意到，毛利率下滑是誠邁科技虧損的主要原因之一。2025年，公司軟件和信息技術服務業務收入爲22.16億元，爲公司貢獻了超九成的收入，該業務毛利率爲13.28%，同比下滑了1.53個百分點。

其中，移動智能終端行業作爲公司的第一大市場，公司來自該市場的收入雖扭轉了上一年下滑的頹勢，但毛利率持續承壓。報告期內，智能終端解決方案業務收入爲9.97億元，同比增長6.41%，但受產業發展成熟、國際化競爭激烈等因素影響，該業務毛利率爲12.95%，同比下滑了2.38個百分點。

目前，誠邁科技正在重點拓展智能網聯汽車軟件、物聯網操作系統、產業數字化解決方案等新興領域。2025年，公司智能網聯汽車軟件業務領域實現收入4.99億元，同比增長1.89%，但其增速較上一年的16.91%出現大幅回落。

由於公司在信創電腦等業務領域投入增加，其銷售費用同比增長37.28%，達到1.07億元，進一步擠壓其利潤空間。同時，受限制性股票激勵計劃未達成約定業績條件、衝回股份支付費用，以及信創電腦業務支出增加等多重因素疊加，公司管理費用增至1.41億元，增幅達61.82%。

此外，信創電腦業務支出增加導致誠邁科技現金流出現大幅下滑。2025年，公司經營活動產生的現金流量淨額爲-1.96億元，同比減少44.35%，已連續四年“失血”。雖然公司在信創電腦業務投入較大，但該業務當前收入規模較小，去年實現收入約9060萬元，佔總營收的比例不足5%。

值得注意的是，誠邁科技的應收賬款隨着收入的增長而同步攀升。截至報告期末，公司應收賬款爲7.88億元，創近五年來同期新高，佔當期流動資產的比例約40%。

AI浪潮倒逼轉型，佈局新賽道面臨挑戰

2026年一季度，誠邁科技虧損狀態仍在持續。報告期內，公司營收爲4.86億元，同比增長2.14%；扣非前後淨利潤分別爲-0.34億元、-0.36億元。

同時，公司的毛利率進一步下滑，一季度毛利率爲10.66%，同比下滑1.59個百分點；經營活動產生的現金流量淨額-1.18億元，持續爲負。

證券之星注意到，持續虧損之際，行業趨勢的變化也倒逼誠邁科技轉型。

目前，人工智能正在瓦解軟件行業傳統的“純技術服務”商業模式。誠邁科技董事長王繼平指出，AI時代，提供純技術服務的商業模式未來將越來越薄弱，因爲以往單純的軟件工程師編程能力，很大程度上會被人工智能取代。

在這一背景下，軟件企業需從依賴人力輸出的“純技術服務”，轉向聚焦創新產品研發，挖掘新的應用場景。而佈局AI教育、推出首款面向K12市場的學生電腦，是誠邁科技從技術服務商向產品型公司轉型的關鍵落地動作。

不過，從行業現狀來看，當前K12 AI教育市場已是一片紅海，科大訊飛、好未來、步步高等頭部玩家早已完成卡位，市場競爭日趨激烈。

面對紅海競爭，誠邁科技選擇瞄準市場中的空白地帶尋求突破。王繼平認爲，當前主流學習設備仍以平板爲主，其使用場景多集中於刷題與網課，本質上仍停留在“被動接收、消費內容”的階段，且當前教育市場上普遍存在學習內容針對性不強、沉迷遊戲無法管控等問題。

基於此，誠邁科技推出的學生電腦具備數字人一對一輔導薄弱知識點等功能，目標是實現因材施教，在發揮學生興趣的同時補齊短板。但從實際產品表現來看，《每日經濟新聞》記者實測發現，僅從功能上來講，其與大部分學習機產品類似。

此外，亦有分析指出，誠邁科技作爲AI教育賽道的新入局者，尚面臨多重挑戰。

品牌認知度是第一道坎——科大訊飛、步步高等品牌已深入人心，誠邁科技作爲新入局者，建立品牌信任需要時間和口碑積累。內容生態則是更深層的護城河，學習機的核心競爭力在於內置的教學資源和AI輔導能力，公司的產品能否與科大訊飛的AI老師抗衡，仍有待市場驗證。在渠道與銷售層面，如何快速完成渠道鋪設並提升終端觸達能力，也是誠邁科技需要攻克的難關。(本文首發證券之星，作者|李若菡)