機構料公司全年銷量有望持續上行，蔚來-SW上漲超9%
4月29日，港股汽車板塊異動拉昇，截至發稿，蔚來-SW上漲9.05%，報52.70元，換手率0.13%，成交額3.14億元。
消息面上，交付數據層面，蔚來2026年一季度共交付83,465輛，同比增長98.3%，創歷史新高；其中3月單月交付35,486輛，同比增長136.0%。這一增速在新能源汽車市場中處於頭部陣營，爲全年銷量目標奠定了紮實基礎。
產品端，樂道品牌全新大五座旗艦SUV——樂道L80於4月28日正式開啓預售，整車購買預售價24.58萬元起，電池租用方案(BaaS)購買15.98萬元起。新車定位智能雙艙大五座旗艦SUV，車長5145mm、軸距3110mm，擁有81.5%的空間利用率，後備廂容積達1200L，二排放倒後可拓展至2600L，是目前中國市場裝載空間最大的大五座SUV。樂道L80提供激光雷達與純視覺兩種智駕方案，激光雷達版搭載蔚來自研的全球首顆5nm車規級智駕芯片神璣NX9031及蔚來世界模型，展車現已到達全國展廳，5月1日全面開啓試駕，5月15日正式上市。與此同時，定位大型純電SUV的蔚來ES9於4月9日開啓預售，起售價52.8萬元，預計5月底交付。
市場對新品的反饋超出機構預期。德意志銀行基於渠道調查顯示，ES9全國可退訂單已達到約4萬輛，經銷商預測其全國月銷量有望超過5,000輛。據此，德銀將蔚來2026年全年銷量預測上調5%至42萬輛，淨虧損預測大幅削減49.6%至36.65億元，目標價由76港元上調至80港元，維持"買入"評級。
中泰證券研報指出，蔚來2026年將迎來強勢新品週期。除已開啓預售的ES9和樂道L80外，新款ES7預計於2026年三季度推出。考慮到樂道L90及蔚來ES8分別於2025年7月及9月上市，並未實現全年銷售，兩款產品在2026年有望貢獻更多銷量增量，全年銷量有望持續上行。盈利預測方面，中泰證券預計蔚來2026年至2028年營業收入分別爲1324.8億元、1578.2億元、1808.3億元，對應市銷率分別爲0.75倍、0.63倍、0.55倍。研報認爲公司即將迎來大產品週期，且已實現季度扭虧爲盈，首次覆蓋給予"買入"評級。
