渤海租賃一季度扣非淨利潤同比增長105.19% 主業盈利能力持續提升
4月28日晚間，渤海租賃(000415.SZ)發佈2025年年度報告，公司實現營業收入529.24億元，同比增長37.71%；受出售旗下集裝箱租賃子公司交易產生的一次性商譽減值影響，公司歸母淨利潤虧損4.06億元。剔除相關影響後，公司歸母淨利潤爲28.53億元，同比增長215.63%。
同時，公司發佈2026年第一季度報告，一季度實現營業收入89.5億元，歸母淨利潤爲9.08億元，同比增長35.57%，歸母扣非淨利潤同比增長105.19%，主營業務盈利能力持續提升。
渤海租賃表示，全球航空客運需求保持景氣，公司機隊維持高效運營，飛機租賃業務利潤有所上升，同時財務費用同比下降，共同推動公司一季度經營業績改善。截至一季度末，公司資產總額約2,516.56億元，歸屬於母公司股東的淨資產約298.58億元。
持續優化資產結構，聚焦飛機租賃主業
2025年，渤海租賃持續推進業務結構優化與戰略聚焦。2025年12月15日，公司完成下屬集裝箱租賃子公司GSCL 100%股權出售及交割，出售價款主要用於償還境外美元債務及境內現金流改善、業務恢復等方面。股權交割後，公司完成10.5億美元私募融資的債務償還，債務負擔大幅降低，資產負債結構顯著改善。
交易完成後，公司進一步聚焦飛機租賃主業發展。截至2025年末，公司飛機租賃資產規模提升至98.42%，主業集中度進一步提升。
飛機租賃與資產管理協同發力，主業盈利能力持續提升
2025年以來，全球航空客運需求保持景氣，疊加飛機制造商產能受限等因素，飛機市場價值、租金率及出租率維持高位。公司把握行業景氣窗口，通過飛機租賃與資產交易協同運作，持續優化機隊結構並提升資產收益水平。
2025年，公司實現飛機租金收入約202.78億元，同比增長5.03% ，創歷史新高；實現飛機銷售收入267.56億元，同比增長111.2%；飛機租賃經營性現金流量淨額達到188.59億元，保持歷史較高水平。
公司持續加強租賃業務拓展，2025年共簽訂111筆飛機租賃協議，其中，62筆爲新飛機租賃協議，平均租期爲12年；49筆爲二次出租及租期延長協議，平均租期爲7年；租金率維持歷史較高水平。同時，公司把握飛機資產交易市場活躍契機，總計接收168架飛機資產(包含收購CAL 100%股權對應的106架飛機)，完成95架飛機銷售，出售飛機平均機齡10年，實現飛機處置收益約7.75億元。截至2026年一季度末，公司已同意出售但尚未完成交割的飛機達到84架。
通過積極主動的資產管理，公司飛機租賃業務核心經營指標持續優化，截至2025年末，機隊整體出租率約100%，機隊加權平均租金率爲10.51%，同比提升23個基點。同時，公司機隊結構持續改善，機隊平均機齡下降至6.5年，平均剩餘租期提升至7年，資產質量持續提升。
訂單資源優勢突出，租約鎖定率保持高位
在飛機供給長期受限的市場環境下，訂單資源的戰略價值進一步凸顯，根據國際航協(IATA)統計，截至2025年末，飛機訂單積壓已超過1.7萬架，相當於現役機隊的約60%。同時，空客與波音主要機型的生產機位已排產至2032年。
截至2026年一季度末，公司持有訂單飛機506架，將於2026年至2033年間陸續交付，訂單規模居行業首位。2025年7月，公司控股子公司Avolon向空客公司採購75架A321NEO及15架A330NEO飛機，進一步增強了公司的飛機訂單儲備。
渤海租賃指出，在供給受限約束下，航空公司更多通過延後退役、延長租期、飛機買斷等方式維持運力規模，並提前鎖定未來運力。截至2026年一季度末，公司計劃於未來三年(截至2028年末)交付的新飛機中已有約85%落實租約。受寬體機市場需求強勁驅動，公司A330NEO的可交付機位已排至2028年一季度。
子公司Avolon信用評級提升，融資能力持續增強
2025年，渤海租賃子公司Avolon的投資級信用評級水平進一步提升。惠譽將Avolon的主體評級從“BBB-”上調至“BBB”，穆迪將Avolon的主體評級從“Baa3”上調至“Baa2”，評級展望均爲“穩定”，標普將Avolon主體評級(BBB-)的評級展望由“穩定”提高至“積極”。渤海租賃表示，投資級評級水平的提升有利於進一步降低Avolon融資成本，提升盈利能力。
截至2025年末，渤海租賃爲全球前三大飛機租賃公司之一(按自有、管理及訂單飛機數量計算)，機隊規模爲1,161架，包括自有和管理機隊661架、訂單飛機500架，服務於全球61個國家的139家航空公司客戶。機隊中A320系列、B737系列等價值相對穩定的主流單通道窄體客機佔比約70%，保持了較高的資產流動性。
在地區分佈上，以自有飛機賬面價值計算，亞太地區佔比爲46%，歐洲、中東和非洲地區佔比爲33%，美洲地區爲21%。在把握亞太航空市場長期增長機遇的同時，有助於分散單一國家或區域經濟波動、地緣政治變化及監管環境調整帶來的潛在影響，保持飛機資產組合的穩定性和抗風險能力。
持續完善股東回報機制，推進市值管理工作
公司在年報中表示，將持續推進市值管理相關工作。一方面，公司將積極探索通過資本公積彌補虧損等法律法規允許的方式，推動公司儘快符合現金分紅條件，切實加強投資者回報水平；另一方面，公司將密切關注市場變化情況，適時開展股份回購，增強投資者信心，有力維護公司及股東利益。
據披露，渤海租賃已於2026年3月啓動股份回購計劃，並於4月3日落實首次回購約930萬股，佔公司總股本的0.15%，回購金額約4002.58萬元。
