天融信：AI安全能力兌現營收，經營質效穩步雙升
4月26日，天融信在投資者關係活動中表示，網安市場已現築底回暖跡象，AI安全新需求、工業安全需求、國產化替代、企業市場需求和國際市場空間等增量不僅對沖了目前政府行業在原有網絡安全產品和技術方面投入的收縮，還會帶來新的增長。
年報顯示，報告期內，公司實現營業收入25.72億元，歸母淨利潤7422.25萬元，扣除股份支付費用影響後歸母淨利潤9177.21萬元，同比增長234.93%，毛利率同比增長5.27個百分點。
經營質效穩步雙升，錨定“安全+智算”聚力新領域。報告期內，公司毛利率穩步上行、毛利額基本保持平穩，整體盈利實力持續增強，同時費用總額持續下降，實現收入質量與效能的同步提升。天融信表示，依託常態化精細管理，公司在嚴控費用開支的同時穩固經營產出；疊加AI技術深度賦能研發與管理環節、全面推進提質增效，預計後續費用率將持續優化下行。業務層面，公司收入結構進一步優化，表現爲來自政府的低毛利集成業務收縮，來自國有企業和商業的收入佔比增加。
公司表示，2026年公司將圍繞着網絡安全、智算雲兩大板塊開展業務，也會加強在發展中領域的佈局，包括量子安全、低空經濟、具身智能安全、衛星互聯網等，這些新領域跟進的產出可能更多以試點、科研項目等形式體現。
市場空間高速擴容，全棧AI安全能力兌現營收。伴隨大模型、智能體、OpenClaw等新應用的發展，全場景AI應用安全防護剛需快速釋放，市場空間持續擴容。據IDC預測，2025年人工智能安全市場規模達44.1億元，到2030年，市場規模將達到340.3億元，五年複合增長率爲50.5%。報告期內，公司與大模型&智能體安全防護、評估、監測、審計、服務等產品相關的營業收入超過8000萬元。公司表示，在AI安全方面，目前已具備大模型安全網關、API安全審計、大模型數據安全監測、大模型安全評估、內容智能管控、OpenClaw安全等服務及能力。
同時，大模型技術的快速發展，也帶來安全產品迭代升級的市場機會。根據IDC的預測報告，中國網絡安全相關AI Agent市場2025年市場規模約15.8億元，到2030年，市場規模將達到593.5億元，五年複合增長率爲106.5%。報告期內，公司與產品AI技術內化、產品智能化升級相關的營業收入達3.2億元。截至目前，公司已推出AI防火牆、APT安全監測、AI MSS、天問大模型、AI助手等產品和服務。
智算雲築牢第二增長極，成長勢能持續釋放。作爲AI基礎設施建設的關鍵支撐，智算雲市場發展前景廣闊。據IDC報告，2025年上半年智算雲基礎設施市場規模約198.7億元，同比增長122.4%，到2029年將達到近1500億元；2025年超融合市場規模約23.81億美元，2030年將達到35.96億美元，五年複合增長率爲8.6%。報告期內，公司涉及超融合、桌面雲、智算雲等產品的營業收入達4.04億元，佔營業收入比重15.70%，同比增長57.95%。
據介紹，公司智算雲業務在基本各行業均有落地，產出較高的六個行業分別爲企業集團、衛生、能源、政府、金融和交通行業。公司表示，2026年在前述行業的產出仍然值得期待。一是因爲營銷側在2025年逐漸積累了銷售經驗，理解了客戶需求，掌握了推廣和銷售方法；二是公司積累了大量落地場景和標杆案例，爲2026年的市場拓展打下良好基礎。
網安行業築底回暖，海外佈局打開增長預期。IDC預測，2029年中國網絡安全市場將達到178億美元，五年複合增長率爲9.7%，行業長期向好趨勢不變。相關負責人表示，公司2025年第四季度收入及利潤較2024年同期實現明顯增長，據行業其他廠商公開數據，去年四季度亦普遍呈現收入端改善、利潤端修復的態勢，行業見底回升趨勢得到驗證，後續業績修復動能值得期待。
值得注意的是，在鞏固國內龍頭地位的同時，公司全球化佈局加速落地。報告期內，公司在香港、澳門相繼成立子公司，2026年將以此爲支點拓展海外市場。分析人士指出，公司現階段海外渠道鋪墊、屬地資源對接、合規資質籌備工作已有序推進，疊加全球網絡安全剛需持續擴容、跨境數字合規監管升級雙重紅利，後續海外訂單落地節奏有望穩步提速，拓寬公司中長期成長邊界。
