IBM財報穩健爲何引發軟件股大跌？

軟件股週四普遍走低，原因是投資者在ServiceNow和IBM交出穩健但算不上亮眼的財報後，迅速拋售了本已承壓的板塊。

ServiceNow是一家純粹的軟件公司，主營工作流程自動化。儘管其利潤和收入均符合華爾街預期，股價仍大跌18%。而IBM的跌幅雖然爲8.1%，但可能更引人關注。IBM的業務遠不止軟件，但正是軟件業務的疲軟導致了股價下挫。

這一表現拖累了整個板塊。其他未發佈財報的軟件公司也跟隨IBM和ServiceNow走低：Salesforce股價下跌8.9%，Workday下跌8.9%，Intuit下跌7%。

在此期間，軟件股與更廣泛的納斯達克綜合指數走勢明顯分化，而此前五年兩者一直亦步亦趨。

許多頭部軟件公司將在財報季末（5月底或6月初）公佈業績。不過，投資者可能需要等待更長時間，才能看到軟件板塊塵埃落定。

BNP Paribas分析師Stefan Slowinski週四表示，早在AI顛覆的陰影出現之前，軟件收入的增速自2021年以來就已經在放緩。他指出，增長可能要到明年才能重新加速到華爾街期望的水平。例如，ServiceNow的年度百分比增速已穩定在20%出頭，低於2021年30%出頭的峯值。

Stefan Slowinski補充說，投資者不僅會關注營收是否提速，還希望看到有意義的AI收入，以證明這些公司是AI的受益者而非落後者。對於已經承受巨大壓力的軟件股而言，這一門檻相當高。如果以ServiceNow和IBM爲參照，投資者會對整個板塊採取“不完美就拋售”的態度。

另一方面，這種全線拋售也可能爲篩選贏家帶來真正的機會。Alpha Brands Consumption Leaders ETF的投資組合經理Eric Clark在週四的郵件評論中表示：“並非每家軟件公司都能適應AI時代的環境，但確有幾家公司的定價嚴重偏離其價值，具備相當不對稱的上行空間。”