年報一季報雙超預期，我武生物上漲超7%

4月24日，我武生物開盤高開高走，截至發稿，股價上漲7.50%，報27.95元，換手率2.74%，成交額3.64億元。

消息面上，4月23日晚間，我武生物同步發佈2025年年度報告與2026年第一季度報告，兩份財報數據紮實。2025年全年，公司實現營業收入10.62億元，同比增長14.81%。核心產品粉塵蟎滴劑全年貢獻營收9.90億元，同比增長11.80%。第二增長曲線加速成型：黃花蒿花粉變應原舌下滴劑實現營收5434.76萬元，同比大幅增長101.21%；皮膚點刺液系列產品實現營收1354.69萬元，同比增長85.47%。利潤端同樣紮實，歸母淨利潤3.81億元，同比提升19.86%；經營活動現金流淨額達到4.23億元，同比大增61.25%，盈利質量顯著躍升。

2026年一季度，我武生物延續良好勢頭，實現開門紅。報告期內，公司實現營業收入2.53億元，同比增長10.67%；歸母淨利潤達到1.19億元，同比大增60.38%。利潤增速大幅跑贏收入增速，運營效率提升成效持續釋放。

產業佈局上，我武生物深耕過敏藥物核心賽道，已構建起"南蟎北蒿"的產品組合格局。粉塵蟎滴劑穩居市場佔有率第一，憑藉安全性、便利性和價格優勢持續穩健增長；黃花蒿花粉變應原舌下滴劑填補了北方花粉過敏治療的空白，正處於快速放量階段，有望成爲新的增長引擎。公司還前瞻性佈局幹細胞與天然藥物前沿領域，形成多維度增長支撐。

開源證券在最新研報中首次覆蓋並給予"買入"評級，預計公司2025年至2027年歸母淨利潤分別爲3.99億元、4.93億元和6.00億元，對應市盈率分別爲41.0倍、33.3倍和27.3倍。作爲國內脫敏治療龍頭企業，我武生物核心產品優勢顯著，依託賽道高景氣優勢穩步擴張，成長潛力持續兌現。