值得買科技發佈2025年報：經營效率持續提升，AI驅動高質量發展

4月23日晚間，值得買科技(300785.SZ)正式發佈2025年年度報告。報告期內，公司實現營業收入12.88億元；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤8651.65萬元，同比增長14.99%。同日，值得買科技2026年一季報發佈，實現扭虧爲盈，展現出良好的發展韌性。

2025年，面對行業環境變化，值得買科技持續推進業務結構優化，主動收縮與AI相關性較低的業務，進一步聚焦AI驅動的高價值領域和高質量業務。報告期內，公司整體毛利率提升至50.17%，較上年同期提升2.97個百分點，銷售費用與管理費用分別同比減少15.05%、11.67%；同時實現AI相關收入8716.60萬元，經營質量持續改善。

值得買科技表示，2026年，公司將繼續堅定實施“全面AI”戰略，加速推進AI技術與業務深度融合，全面提升內部管理與運營效率，強化重點業務市場競爭力，並積極探索創新型AI產品的商業化模式，推動實現長期穩健的高質量發展。

AI戰略深度落地：驅動核心業務“提質增效”

2024年5月，值得買科技正式宣佈實施“全面AI”戰略，2025年正是戰略加速落地、釋放成效的關鍵一年。AI已從局部應用逐步走向核心業務場景，推動產品升級、流程優化和效率提升。

2025年5月，值得買科技核心產品“什麼值得買”正式升級爲第二代產品，基於AI進行全網消費內容的收集、理解與生成，進一步提升興趣內容對目標用戶的觸達效率，打造“AI驅動的全網興趣消費指南”，品牌主張也同步升級爲“我們的興趣消費指南”。這既是對“興趣引領消費”市場趨勢的積極回應，也是公司將AI能力深度融入核心產品、重塑業務價值的重要一步。

AI技術在“什麼值得買”的應用，已全面覆蓋內容生產、內容審覈和內容分發等關鍵環節，推動平臺運營效率持續提升。報告期內，“什麼值得買”內容發佈量達3980.12萬篇，同比增長16.92%；其中，AIGC內容同比增長50.03%，在整體內容發佈量中的佔比進一步提升至56.59%，可讀性、準確性均獲得顯著改善。在內容審覈環節，AI應用大幅縮短審覈時長，2025年618期間內容審覈時長同比縮減87.5%，顯著降低了人力成本。在內容分發環節，平臺則從“單一算法推薦”進一步升級爲“定製興趣與算法推薦協同”，既能更精準響應用戶主動需求，也能更有效激發用戶的探索意願。

圍繞“興趣”這一更具前瞻性的消費入口，“什麼值得買”持續提升用戶消費決策體驗。截至2025年12月31日，“什麼值得買”註冊用戶數爲3173.74萬，同比增長4.57%；移動端App激活量爲8312.31萬，同比增長7.14%。2025年全年，“什麼值得買”月平均活躍用戶數爲4004.96萬人，同比增長0.94%。

AI驅動下的消費決策路徑變化，也在重塑“什麼值得買”的底層商業化邏輯。平臺爲商業化夥伴提供的價值，正從“流量曝光”進一步轉向“更準確地理解用戶需求”，通過更精準的數據與洞察，把內容、推薦和交易高效連接起來。報告期間，“什麼值得買”移動客戶端App下單用戶滲透率(平均每日下單用戶佔日活躍用戶的比例)提升0.90個百分點至14.97%，反映出平臺在用戶需求理解、內容分發和交易承接等環節的效率持續提升。

在“什麼值得買”之外，星羅創想、日晟星羅、有助科技等業務也在持續推進AI落地。星羅創想將AI用於商品與流量主匹配，日晟星羅將AI廣泛應用於結算、直播運營、創意設計、達人營銷等環節，有助科技則在代運營場景中引入數字人直播、智能場控及AI自動化工具，帶動經營效率持續提升。其中，日晟星羅設計部工作流程中的AI滲透率已達80%以上，設計週期較引入AI前縮短超80%。

在推動各項重點業務持續提升競爭力的同時，AI能力在公司內部的全面覆蓋，也進一步帶動了組織管理的智能化升級。2025年，公司各業務板塊和職能部門均結合自身特點引入AI相關應用，通過“崗位+AI”的方式持續優化工作流程及人員結構，不僅提升了精細化管理水平，也有效降低了管理成本。報告期內，公司銷售費用和管理費用的顯著下降，也體現出公司在AI應用、流程優化和精細化管理方面取得的成效。

AI創新產品：從能力沉澱走向收入貢獻

2025年，值得買科技的研發費用爲1.65億元，在營業總收入中的佔比進一步提升至12.78%。自2023年以來，公司研發投入佔比持續提升，反映出持續加大對AI底層能力和前沿應用的戰略投入。

經過此前3年的持續投入，值得買科技已構建了包括“1組大模型、2個數據庫、3個引擎、4類應用”在內的AI產品矩陣，並重點打造了由AIGC引擎、AIUC引擎和Agent引擎構成的“值得買通用AI能力平臺”，支撐AI應用在前端業務中的快速落地與高頻迭代。

2025年，基於“值得買通用AI能力平臺”，公司持續完善AI創新產品矩陣，形成了面向C端的AI購物管家“張大媽”、面向B端的“值數”AI全域內容洞察平臺，以及面向AI生態夥伴的“海納”MCP Server。前兩者分別服務於消費決策和品牌洞察場景，後者則面向AI生態開放標準化消費數據服務能力。

其中，新一代消費智能體、AI購物管家“張大媽”深度應用了“值得買通用AI能力平臺”Agent引擎的最新能力，集成智能導購、比價決策、履約保障等功能，實現了從信息獲取到消費落地的更順暢銜接，進一步提升了用戶決策效率與消費體驗。

2025年7月上線的“值數”AI全域內容洞察平臺，則基於AIUC引擎對內容質量進行評估、對用戶情緒進行洞察，幫助品牌更高效地理解消費者需求與市場動態，並圍繞內容、創作者、用戶三個維度，爲品牌客戶提供內容洞察和營銷運營的創新提效工具。

而值得買科技於2025年發佈的標準化消費數據服務能力平臺“海納”MCP Server，則瞄準了“消費者的信息獲取渠道，正從傳統搜索引擎向大模型應用及智能終端遷移”的新趨勢。通過“海納”開放的多個標準接口，AI生態合作伙伴可將值得買科技的消費數據服務能力高效集成到自身開發的AI應用之中，從而服務更廣泛的“AI+消費”用戶。截至2025年12月，“海納”MCP Server已與40餘個AI智能體、智能終端達成合作，併入駐多個主流開發者平臺；當月內容輸出量達到2.34億次，較發佈之初的2025年6月增長超27倍。

作爲公司參與AI生態共建、承接新型AI流量的重要入口，“海納”也在持續迭代升級。2025年11月，面向“對話即購物”場景，“海納”上線ACP(代理商業協議)，並與MCP協同，進一步完善“對話即購物”場景下的交易承接能力。

值得買科技對AI的持續投入，尤其是在AI創新產品上的投入，不僅爲未來增長打開了新的空間，也已開始轉化爲現實收入。年報顯示，2025年，公司實現AI相關收入8716.60萬元(包含AI產品、相關產品中的AI功能或AI生成內容貢獻的收入，以及使用自研或第三方AI工具爲客戶提供服務所產生的收入)。這意味着，AI對於值得買科技而言，已經不只是提升效率的輔助工具，也開始形成可量化的收入貢獻。

面向2026年，值得買科技表示，將繼續堅定實施“全面AI”戰略，持續夯實AI底層能力，推動AI與“什麼值得買”等既有重點業務深度融合，進一步提升經營效率和組織效能；同時，加大對AI創新產品的投入，探索更清晰的商業化路徑，持續推進國際化佈局，爲未來增長積蓄新動能。