公募基金一季報出爐！貨幣基金逆勢扛起增量，AI產業鏈成加倉主線

2026年公募基金一季報披露完畢。天相投顧數據顯示，截至一季度末，全市場公募基金資產淨值合計37.52萬億元(含估算數據)，較去年末小幅回落1185億元。若剔除寬基ETF集中贖回的短期擾動，公募行業非貨整體規模依舊保持正增長，結構性亮點十足。

從一季度公募基金整體持倉變動情況看，信息技術、高端工業及新材料板塊成爲資金流入的主要領域，其中AI產業鏈更是基金加倉的重點方向。

貨幣基金逆勢扛起增量

今年一季度，公募基金行業整體規模雖略有收縮，但內部結構分化顯著。貨幣基金成爲一季度規模增長的核心引擎，單季規模大增6067億元，總規模歷史性突破1.5萬億元，延續連續多季度穩步擴容態勢。

分析人士指出，在權益市場持續震盪、債券市場表現疲軟的雙重壓力下，居民對低波動、高流動性資產的需求不降反升。貨幣基金憑藉其“隨時可贖、淨值不回撤”的特性，依然成爲居民穩健配置的核心選擇。

在權益市場“先揚後抑”的震盪走勢中，主動權益基金(含QDII)展現出較強的韌性。一季度整體規模逆勢增長611.4億元，增量主要來源於新發產品的貢獻。同時，此前主動權益產品持續大額淨贖回的壓力已顯著緩解，行業持有體驗逐步修復。

據Wind數據顯示，一季度主動權益基金總申購約5600億份，總贖回6338億份，淨贖回約741億份。儘管已連續三個季度遭遇資金流出，但相較於2025年四季度超1000億份的淨贖回，贖回勢頭已出現顯著放緩。

與貨幣基金的火熱形成鮮明對比，指數股票型基金(以ETF爲主)遭遇明顯資金流出，受寬基ETF集中贖回拖累，單季規模大幅縮水9506億元，一季度末總規模由2025年末的5.21萬億元回落至4.26萬億元。

債券市場一季度的階段性疲軟，直接拖累了純債基金的表現。該類產品整體規模維持在1.09萬億元左右，單季小幅縮水276.44億元。

與上述品類形成對照的是，居民多元配置需求在一季度持續升溫，商品基金與FOF產品迎來同步擴容，雙雙創下歷史新高。

其中，商品基金單季新增規模1133億元，總規模攀升至5401億元，再創歷史新高。黃金等大宗商品價格的強勢表現，疊加權益市場的不確定性，推動了資金加速湧入商品類產品。

FOF產品也持續回暖，單季規模增加806.83億元，總規模突破3200億元，同樣刷新歷史紀錄。分析人士指出，在基金數量突破萬隻、選基難度不斷加大的背景下，FOF通過二次分散和資產配置的優勢，正在成爲居民財富管理的重要工具之一。

一季度持續加碼AI投資

從一季度公募基金的持倉變動來看，人工智能(AI)依然是公募基金配置中最重要的結構性主線。根據天相投顧提供的數據，2026年一季度末，中際旭創繼續穩坐公募基金第一大重倉股“寶座”，公募基金持有市值達738.96億元。寧德時代、新易盛緊隨其後，分列二、三位。

從業績表現來看，績優基金普遍指向科技主題。剔除易受大宗商品價格波動影響的產品後，國壽安保數字經濟股票發起式A/C一季度淨值增長率分別達到45.38%和45.21%，漲幅居前；金信量化精選混合A/C一季度淨值漲幅分別爲28.66%和28.49%。

這批績優產品普遍聚焦數字經濟、信息技術、高端製造等科技成長方向，在一季度精準把握了市場結構性機會。

在個股配置層面，多隻科技龍頭獲得公募基金整體明顯增持。例如，富臨精工獲增持5731.72萬股，芯聯集成-U獲增持3119.80萬股，金山雲獲增持922.62萬股。這些標的覆蓋半導體、雲計算、智能汽車產業鏈等AI關鍵賽道，反映出機構資金正在從概念炒作向產業落地方向持續深化佈局。

多位公募基金經理在一季報中強調，人工智能仍是當前資產定價中最重要的結構性主線。無論海外算力供應鏈，還是國內AI內需驅動，科技板塊的高景氣度依然被高度看好。有基金經理指出，AI產業正從“主題投資”逐步邁向“業績驗證”階段，具備核心技術、真實訂單和落地場景的公司將獲得更高的估值溢價。

匯添富數字未來混合基金的基金經理表示，二季度將延續“數字未來科技創新”的投資思路，圍繞AI產業鏈四大環節“芯、雲、端、網”，重點佈局三大投資主線：一是全球AI人工智能創新主線；二是半導體自主可控主線；三是優質港股AI龍頭主線。

興證全球基金基金經理謝治宇認爲，國際形勢中的“黑天鵝”更多隻是短期交易層面的擾動。全年來看，AI的飛速發展與宏觀經濟的企穩回升將是主線。在科技領域，國內有望崛起一批具備全球競爭力的優質公司。

廣發基金基金經理唐曉斌則表示，如果說2023年至2025年是AI技術百花齊放、估值泡沫與同質化競爭並存的時期，那麼2026年則正式步入優勝劣汰的“達爾文時刻”。在這一階段，真正具備技術壁壘、商業化能力和持續創新能力的公司將脫穎而出，而缺乏實質進展的題材型標的則可能面臨估值迴歸壓力。