牧原股份2026年一季報：成本降至11.6元/kg 資產負債率穩步下降

4月21日晚，牧原股份(002714.SZ/02714.HK)發佈2026年第一季度報告。報告期內，公司實現營業收入298.94億元，銷售商品豬1836.2萬頭。受一季度國內生豬價格持續低位運行影響，公司歸母淨利潤爲-12.15億元，業績階段性承壓，但核心經營指標持續向好。

儘管豬價走勢承壓，牧原股份的核心競爭力和經營韌性依然突出。3月份公司生豬養殖完全成本降至11.6元/kg，較1—2月的12元/kg進一步優化，保持行業領先水平。其中，優秀場線成本已穩定控制在11元/kg以下。成本結構方面，公司折舊攤銷等非現金成本佔比約13.2%，現金成本爲10.06元/kg，在低豬價週期爲經營提供了重要緩衝。

財務結構持續優化。截至一季度末，公司資產負債率降至50.73%，較2025年末下降3.42個百分點，負債總額較年初減少31.05億元。貨幣資金儲備充裕，疊加充足的銀行授信，流動性安全墊紮實。目前公司已度過大規模資本開支集中投入期，未來財務結構有望進一步優化。

屠宰肉食業務延續向好態勢。一季度公司屠宰量同比增長，產能利用率超過100%，板塊實現盈利，頭均盈利接近20元。下一步，公司將積極拓展銷售渠道，優化客戶結構與產品結構。海外佈局穩步推進：公司已於2026年2月在港交所掛牌上市，成爲國內首家“A+H”生豬養殖企業；與越南BAF、泰國正大集團等合作持續深化，以裝備與技術輸出模式深耕東南亞市場。

牧原股份表示，對行業長期發展前景充滿信心，將繼續堅守成本領先戰略，穩步推進屠宰業務與海外業務佈局，以穩健經營穿越行業週期，爲股東創造長期價值。