平安理財2025規模同比降幅達10%，淨利潤下滑超兩成，合規隱患浮現

證券之星 趙子祥

2025年國內銀行理財子公司行業迎來規模擴張與盈利提升的雙重增長，招銀理財、興銀理財等頭部機構表現亮眼，行業整體呈現良性發展態勢。

證券之星注意到，然而，同爲股份行理財子公司的平安理財卻逆勢掉隊，全年管理規模與淨利潤同步下滑，不僅在行業競爭中處於中下游位置，還因金風科技債券撤標事件暴露內控合規隱患，其在行業轉型深水區的經營困境與發展走向，成爲市場關注的焦點。

規模利潤雙降，行業增長潮中的“掉隊者”

2025年，國內銀行理財子公司行業整體呈現規模擴張、盈利提升的良性發展格局。據金融研究院統計，招銀理財、興銀理財、信銀理財等頭部機構管理規模均保持正增長，其中招銀理財以2.64萬億元餘額穩居首位，多家股份行理財子公司淨利潤突破20億元。

在此行業背景下，平安理財2025年規模與盈利同步下滑，成爲股份行理財子中的 “掉隊者”。

根據平安銀行2025年年報披露的全資子公司數據，平安理財去年末管理理財產品餘額爲10922.11億元，較2024年末的12135.68億元(推算值)同比下降約10.0%。

從規模結構來看，儘管公司非現金管理類產品餘額佔比提升至70.3%，較上年末上升7.3個百分點，長期限產品佔比也有所優化，但規模總量的下滑，直接反映出其產品吸引力、渠道拓展能力與市場競爭力的弱化。

盈利層面，平安理財2025年全年實現淨利潤14.76億元，較2024年的19.22億元同比大幅下降23.2%。這一盈利水平不僅遠低於招銀理財(27.26億元)、信銀理財(26.64億元)、興銀理財(25.86億元)、光大理財(23.36億元)等頭部機構，也低於浦銀理財(16.41億元)，在股份行理財子公司中處於中下游位置。

規模與利潤雙降的背後，是多重因素的疊加影響。一方面，資管新規全面落地後，銀行理財進入淨值化轉型深水區，市場競爭白熱化，平安理財在產品創新、投研能力上的短板逐漸暴露。

另一方面，公司過度依賴平安銀行內部渠道，外部代銷拓展滯後，渠道單一導致規模增長乏力；此外，2025年債券市場波動加劇、權益市場震盪調整，公司固收爲主的投資結構面臨較大收益壓力，疊加運營成本居高不下，最終導致盈利大幅下滑。

債券撤標信披瑕疵，內控合規體系遇考

公開資料顯示，平安理財系平安銀行全資子公司，於2020年8月正式開業，註冊資本爲人民幣50億元，主要業務爲發行公募與私募理財產品、理財顧問和諮詢服務等資產管理相關業務。2025年末，平安理財總資產145.22億元，淨資產139.43億元。

2025年10月29日，“金風科技2億債券撤標事件”成爲平安理財年內最受關注的合規風險事件，不僅暴露了公司在債券投資、交易操作中的流程漏洞，更違反監管新規，凸顯其信息披露與內控合規體系的重大隱患。

10月29日，金風科技2025年度第二期綠色科技創新債券(10億元，3年期)啓動申購，平安理財於當日17:27(距申購結束僅剩33分鐘)，通過甘肅銀行席位分3筆撤銷2億元申購訂單。

10月30日，簿記管理人招商銀行在中國貨幣網發佈撤標公告，僅披露“平安理財撤標2億元”，未說明任何原因。

此次撤標行爲疑似違反監管新規。2025年7月30日，中國銀行間市場交易商協會下發通知，明確要求“截標前1小時內，申購訂單撤銷或者以修改形式變相撤銷的，應立即向市場公告並說明撤標原因”。

9月28日，交易商協會再次強調，未按要求報備或報備材料未說明原因的，將視情況採取自律措施。平安理財在新規實施僅1個月後，便出現壓哨大額撤標且未披露原因的行爲。

事件發酵後，平安理財緊急回應稱，撤標並非棄購，而是“換渠道重投”——原計劃通過甘肅銀行投標，內部臨時決定改爲通過簿記管理人招商銀行席位認購，撤銷原申購後已通過招行重新申購2億元，最終全額認購該債券，未影響發行。

據中國經營報報道顯示，認購結束之前33分鐘的“撤標”動作，系因“換團員投標”所致。而當日“撤標”公告當中沒能體現撤標原因，是受Wind制式公告所限，不能得到完整呈現。

事實上，這並非平安理財首次出現合規方面的瑕疵。2024年6月，監管集中處罰5家理財子公司，平安理財因多項違規被罰款650萬元，成爲當年首批受罰的理財子公司之一。

從行業環境來看，資管新規全面落地後，銀行理財子公司競爭已從“規模擴張”轉向“質量提升”，投研能力、產品創新、合規風控、渠道多元成爲核心競爭力。頭部理財子公司憑藉先發優勢、雄厚投研實力與廣泛渠道佈局，持續搶佔市場份額，中小機構與掉隊者面臨更大生存壓力。

2025年的平安理財，正處於發展的關鍵轉折期。規模利潤雙降、合規隱患顯現，既是公司經營管理問題的折射，也是行業轉型陣痛的縮影。

對平安理財而言，短期需直面業績與合規壓力，加快整改優化；長期則需迴歸資管本質，聚焦投研、產品、渠道、合規四大核心能力建設，方能在激烈的市場競爭中重拾增長動力。未來，隨着行業競爭進一步加劇，平安理財能否實現困境反轉，走出一條差異化發展道路，仍需時間與市場的檢驗。(本文首發證券之星，作者|趙子祥)