金風科技(02208)逆市漲4.61% 去年淨利潤增長近50% 海外業務收入高增

金吾財訊 | 金風科技(02208)逆市走高，截至發稿，報14.52港元，漲4.61%，成交額3億港元。

東吳證券表示，金風科技25年營收730.2億元，同比+28.8%，歸母淨利潤27.7億元，同比+49.1%，扣非淨利潤26.1億元，同比+47%,毛利率14.2%，同比+0.4pct，歸母淨利率3.8%，同比+0.5pct；其中25年Q4營收248.8億元，同環比+19.3％/+26.9％，歸母淨利潤1.9億元，同環比+178%/-82.7％，扣非淨利潤1.9億元，同環比+63417.5%/-81.6％，毛利率13.8%，同環比+4.5/+0.8pct，歸母淨利率0.8%，同環比+0.4/-4.8pct。

該機構指，公司海外業務收入高增，毛利率超預期。25年海外營收181億元，同比+51%，毛利率24.3%，同比+10.5pct，拆分來看，25年海外風機與銷售營收153億元，同比+46%，測算單價約4028元/W；25年風場開發營收9.2億元，同比持平；25年風場服務營收18.6億元，同比+213%。

考慮公司計提風場資產減值，該機構下調盈利預測，預計26~28年歸母淨利潤42/52/62億元（26~27年原值45.6/55.5億元），同比增長52%/25%/18%，對應PE爲27.6/22.1/18.8x，維持“增持”評級。