TCL電子(01070)漲超12% 機構指其外銷量價齊升對沖內銷疲軟

金吾財訊 | TCL電子(01070)股價逆市走高，並上探至月內高位，截至發稿，報12.36港元，漲12.16%，成交額1.63億港元。

華創證券表示，TCL電子25年實現營收1145.8億港元，YoY+15.4%，歸母淨利潤25.0億港元，YoY+41.8%；其中25H2營收598.1億港元，YoY+11.1%，歸母淨利潤14.0億港元，YoY+26.6%。營收雙位數增長，外銷量價齊升對沖內銷疲軟。根據業績交流會，公司中國市場全年出貨量低於600萬臺，該機構預計H2內銷量同比雙位數下滑、外銷量H2高單個位數增長。外銷收入增速大於出貨增速，主要系海外主要市場25年實現重點渠道全覆蓋，優化渠道結構，產品結構向高價值、高盈利方向升級。

該機構指，全球份額與盈利中樞雙升邏輯清晰，中長線價值明確。我們調整26/27年EPS預測爲1.18/1.33港元（前值1.12/1.31港元），新增28年EPS預測爲1.49港元，對應PE爲9/8/7倍。公司產品結構持續提升，索尼合資拓展高端渠道增厚利潤，參考DCF估值法，我們上調目標價至16.6港元，對應26年14倍PE，維持“強推”評級。