【券商聚焦】中國銀河證券：港股迎利空出盡窗口

金吾財訊 | 中國銀河證券表示，港股迎利空出盡窗口：若外部風險未進一步惡化，市場有望在解禁落地+業績驗證+資金回流的共振下延續修復行情。3月解禁高峰構成了短期利空，但這一壓力正在落地消化，二季度解禁規模回落可能成爲利空出清的契機。截至2026年3月28日，3月港股解禁市值888.30億港元，同比增加264.02%，一季度市值超過100億元市值的港股解禁市值爲1862.55億港元，同比增加637.05%。解禁壓力釋放後情緒有望修復，對於基本面強勁的優質公司，若解禁引發非理性下跌，反而提供中長期佈局窗口。

投資策略上應把握三條主線：（1）週期板塊。週期板塊建議從普漲佈局轉向聚焦避險資產（黃金、能源）+供給約束驅動品種（部分化工品），暫緩軍工、關鍵金屬等與地緣衝突直接掛鉤但波動劇烈品種的左側佈局。（2）估值底部的金融板塊和可選消費板塊。金融板塊當前估值處於歷史低位，具備充足安全邊際，可選消費業績增速與盈利能力居前。金融板塊建議維持底倉配置，不追高；消費板塊建議聚焦汽車產業鏈，同時規避業績增速放緩或盈利預警的個股風險。（3）科技板塊。科技板塊建議從全面佈局AI轉向聚焦AI應用端（詞元經濟）+龍頭平臺防禦，暫緩半導體等上游硬件板塊的左側佈局。

關注“兩條主線+兩條輔助線”。主線一，全球百年未遇之大變局加速演進，國內經濟底層邏輯轉向新質生產力。春季躁動行情中，科技創新與成長板塊輪動上行機會較大，短期關注輪動補漲機會。主線二，反內卷政策溫和推進，供需結構優化疊加價格回升預期帶動下，製造業、資源板塊盈利修復路徑清晰，重點關注有色金屬、基礎化工、電力設備等行業。輔助線一，2026年消費品以舊換新政策延續，擴大內需政策導向下消費板塊迎來佈局窗口。輔助線二，出海趨勢將帶動企業盈利空間進一步打開。