【券商聚焦】野村下調快手(01024)評級至“中性” 指其利潤疲軟疊加AI競爭加劇

金吾財訊 | 野村發研報指，快手(01024)對2026年的展望較爲保守，預計2026財年總收入增長約4%，低於彭博社9.5%的普遍預期。佔總收入的57%的的廣告收入，公司預計2026財年將增長約6%，低於2025財年的12%，是導致收入不及預期的主要原因。電子商務一直是快手廣告業務的主要增長動力，貢獻近一半的廣告收入。但根據野村預測，2026財年電子商務商品交易總額(GMV)的增長速度可能放緩至7%，低於2025財年的15%。

該公司預計2026財年經調整淨利爲170-175億元人民幣，同比減15-18%，而指引的中位數比此前的市場共識低26%。盈利指引的疲軟主要歸因於2026年收入下滑以及資本支出預計將增長超過70%至260億元人民幣。

野村指，由於利潤疲軟和人工智能(AI)競爭加劇，因此目標價從77港元降至57港元，評級從“買入”下調至“中性”。