【券商聚焦】東證國際：短期美元債券基金具“避風港”優勢

金吾財訊 | 東證國際發佈財富管理週報指，上週全球債券市場表現疲弱，多個債券指數下跌。彭博美國國債指數上週下跌0.55%，年初至今下跌0.59%，收益率(YTM)爲4.22%。彭博亞洲美元投資級及高收益債券指數上週分別下跌0.41%和0.74%。宏觀方面，美聯儲降息預期有所降溫，中東地緣衝突持續引發市場對油價及通脹的擔憂，高盛警告若衝突持續，油價可能突破每桶180美元。

報告重點分析了在當前利率波動環境下，短期美元債券基金作爲“避風港”的優勢。報告指出，債券價格與收益率反向變動，久期越長則波動越大。美元短債基金因久期極低（通常0-3年），對利率敏感度弱，能有效規避長債利率風險。在當前短端美債收益率維持高位、收益率曲線陡峭化的背景下，短債票息優勢突出，可通過持有到期策略鎖定高票息，緩衝淨值波動，其收益效果優於現金管理工具。

報告以泰康開泰海外短期債券基金爲例，指出該基金久期爲1.51年，投資組合到期收益率達6.29%，波動性較低。基金配置了約20%的非投資級債券以爭取更高收益，過去三年累計漲幅大幅優於短債基金平均水平。該基金最近一年收益率爲4.56%，高於同期美元貨幣基金的3.74%。報告提示，該基金淨值近期因美伊衝突導致通脹預期升溫而出現回撤，可能提供了再次進場機會。