【券商聚焦】中金證券：新能源及電網轉型步伐加快 防禦配置迎增配機遇

金吾財訊 | 中金證券研報指，新能源及電網設備全球能源轉型決心增強，風光儲長期發展空間廣闊，短期戶儲率先受益。

研報指出，光儲方面，天然氣漲價對歐洲光儲影響相對明顯，若漲價持續傳導至居民電價有望拉動需求。風電方面，規劃週期較長，短期難有幫助，需從中長期持續發展來應對未來可能再次出現的能源危機。GWEC近期發佈的《風能行動計劃》類似的行動計劃有望得到各國的重視和不同程度的執行。電網方面，歐洲能源轉型加速有望帶動電網投資持續上行。此前歐盟提出到2050年爲滿足495GW海上新能源裝機併網，需要4000億歐元電網投資，2025年6月發佈《電網一攬子計劃》提出到2040年1.2萬億歐元電網建設計劃。電力方面，若地緣衝突延續至電煤旺季，東南沿海區域電價可能上行傳導成本壓力。地緣衝突下煤價已現漲勢，但當前淡季國內上行動能不及進口煤。考慮2026年年度電價降幅較大，電企利潤較薄，若地緣衝突延續至5-6月補庫，研究認爲，沿海電廠或提高現貨及月度報價緩解經營壓力。國際局勢推升避險情緒，防禦配置迎增配機遇。